金信期货-期市晨报：螺纹震荡下行，玻璃偏空操作，甲醇维持弱势震荡-220819

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　　宏观方面，当前经济稳增长压力严峻，7月经济受到区域疫情反弹以及地产风险的显著拖累，同时增量财政缺失、高温天气、以及商品价格回落下企业主动去库也形成边际扰动，而8月高频经济目前仍未看到明显改善迹象，部分地区高温限电影响工业生产，市场预期仍然偏弱。目前国内地产去杠杆是内需下行的主线，无论是居民还是企业均处于降杠杆过程，同时7月数据也反映出基建对冲的力量的减弱，叠加海外经济衰退预期下外需边际动能放缓仍是担忧风险，内外需走弱下稳增长压力持续加大。
　　因此，要稳住经济增长，政策端仍需要积极发力，央行此次降息是积极的信号，在货币兼顾三重平衡压力下凸显政策稳增长、保就业决心，但预期修复仍需要其他政策配合发力，近期政策端发声增多，关注稳增长政策是否进入新一轮升温，财政政策和房地产政策仍存在边际空间。
　　资产价格方面，央行超预期降息传递政策积极稳增长的意愿，市场对前期谨慎预期的修正也有助于流动性预期和风险偏好的修复，货币宽松有望支撑股市估值的修复，不过经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。对于利率来说，由于此前资金利率已与政策利率大幅偏离，因此降息未必能带来资金利率的进一步下行，短端受益程度或不显著，而“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端机会仍在延续，收益率曲线做平阻力最小。