信达证券-安图生物-603658-疫情后业绩恢复势好，研发高投入成效初显-220819

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　　事件：2022年8月17日，公司发布2022年半年度报告，公司上半年累计实现营业收入20.7亿元，同比增长23.4%，实现归母净利润5.3亿元，同比增长29.3%，实现扣非归母净利润5亿元，同比增长25.4%。其中，Q2公司单季度主营收入10.4亿元，同比上升20.7%，实现归母净利润2.9亿元，同比上升21.6%，实现扣非归母净利润2.7亿元，同比上升16.8%。
　　点评：
　　仪器类业务增长明显，海外营收增长快于国内。公司上半年实现营业收入20.7亿元，同比增长23.4%。分业务来看：试剂类产品实现营业收入16.1亿元，同比增长17.1%；仪器类产品实现营业收入3.5亿元，同比增长60.5%；维保服务实现营业收入2720万元，同比下降13.5%。分地区来看：国内市场实现营业收入20.2亿元，同比上升22.7%；海外市场实现营业收入4846万元，同比增长61%，受疫情影响，导致维保收入增速下降，海外市场恢复快于国内市场。
　　疫情后业绩恢复势好，多元业务板块协同并行。公司上半年实现归母净利润5.3亿元，同比上升29.3%，实现扣非归母净利润5亿元，同比上升25.4%，2022年国内疫情管控良好，受疫情影响短暂，院内诊疗流量恢复致业绩平稳回升。公司围绕体外诊断领域，布局了全面的临床免疫检测、微生物检测、分子诊断检测和生化检测，具备丰富的产品线。此外，2021年公司与希肯医疗在凝血产品方面进行合作，进军凝血检测领域，共同打造优秀的凝血国产品牌。同时，与积水医疗进行战略合作，布局生化、免疫、凝血综合流水线及凝血流水线。
　　研发高投入积极布局新领域，创新成效初现。公司上半年的研发投入为2.5亿元，占营业收入的12.2%。在持续研发高投入的基础上，公司相继取得了一系列创新成果。2022年4月，公司新一代高通量全自动化学发光免疫分析仪AutoLumo A6000系列获河南省药品监督管理局颁发的医疗器械注册证，进一步丰富了化学发光产品线，可满足大、中型医学实验室的检测需求。2022年上半年，公司推出了全新自主研发生产的自动化流水线Autolas X-1 Series。该流水线提升了线体多项关键性能指标，满足中国本土实验室的需求，同时也实现了从本土品牌到本土研发生产的重大转折和突破。
　　投资建议：安图生物作为国内体外诊断领军企业，疫情导致业绩短期下降，近年营收已逐步回升且稳步增长；公司着力于技术研发，IVD技术创新领先，建议持续关注。
　　风险因素：行业政策变化风险；市场风险；新冠疫情对公司经营业绩影响的风险。