上海证券-2022年2季度FOF季报分析：普通型FOF不断提升市场份额，股票子基金配比进一步提升-220805

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　　主要观点
　　市场概况
　　二季度FOF新成立32只FOF（按主代码进行计算），合计募集份额99.61亿份，平均募集份额3.11亿份，低于市场平均募集规模（12.66亿元）。其中普通型FOF、目标风险FOF、目标日期FOF数量分别为128、99、79只，规模分别为1165.74亿、869.20亿、187.81亿。从近三年发行的趋势上看，普通型FOF在不断抢占养老型FOF的市场份额。
　　资产配置
　　从资产配置来看，二季度公募FOF进一步小幅提升股票基金配置比例，股票基金和混合基金配置比例分别从6.99%、23.20%上升至8.11%、24.41%，而债券基金的配置比例有所下滑，从66.22%下降至64.14%。从穿透的权益仓位来看，目标风险型-偏股FOF的权益仓位增加最为明显，而普通型-偏债FOF的权益仓位下降最为明显。
　　子基金选择
　　以FOF持有偏股、债券子基金市值前20位的基金等权重编制指数，2018年7月1日以来，FOF持有偏股子基金指数（简称FOF偏股子基金指数）累计收益89.56%，跑赢中证偏股型基金指数（69.41%）及上证综指（19.36%）；与中国股基指数与中国混基指数相比，FOF偏股子基金指数整体上收益处于两者之间。FOF持有债券子基金指数（简称FOF债券子基金指数）累计收益为17.76%，跑赢中证债券型基金指数（16.27%），略不及中证全债指数（21.45%）；与中国债基指数相比，在2021年前FOF债券子基金指数有明显的超额收益，但在2021年后与中国债基指数基本持平。
　　从被持有市值情况来看，主动投资股票基金中被持有市值最高的为大成高新技术产业A，指数型股票基金中为国泰中证全指证券公司ETF，主动投资混合型基金为海富通阿尔法对冲A，主动投资债券型基金为交银裕隆纯债A。
　　从被持有数量来看，主动投资股票基金中认可程度最高的为大成高新技术产业A，指数型股票基金中为华宝中证银行ETF，主动投资混合型基金为海富通改革驱动，主动投资债券型基金为交银裕隆纯债A。