国元国际-晨报-220819

《国元国际-晨报-220819（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-晨报-220819（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　汽车行业8月报：淡季稳健养精蓄锐，厚积薄发旺季可期
　　新能源头部车企基本面持续向好。比亚迪股份（1211.HK）月度交付量超市场预期履创新高，凭借新车型上市和新产能扩充，下半年月销量有望持续环比较快上升。特斯拉（TSLA.O）上海工厂产线预计8月改造完成，交付量有望逐步提升。基于销量的持续激增、潜在新增产能的释放和利润空间的预期改善，我们长期看好比亚迪股份（1211.HK）和特斯拉（TSLA.O），看好在新能源领域不断快速获得新增订单的亿和控股（0838.HK），积极关注受益于汽车智能化的福耀玻璃（3606.HK）。
　　如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。
　　腾讯（700.HK）即时点评：降本增效已有体现，收入增长是短期逆风
　　公司上半年受疫情反复和政策调整后续影响，公司主要围绕降本增效进行调整。游戏业务未来收入同比将仍下降，但三季度有新游戏上线，因此环比上升。随着疫情逐渐缓解、经济预期改善、广告和金科企服业务皆有望实现有效复苏。费用端的降本增效已开始慢慢体现，之后利润增速将向收入增速看齐，目前公司估值安全边际较高，因此布局的时机已经显现。
　　如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。
　　华润电力（0836.HK）更新报告：可再生能源业绩表现良好，估值优势明显
　　2022H1可再生能源业绩表现良好，估值优势明显：
　　2022H1公司实现营业额504.09亿港元，同比增长17.8%；公司拥有人应占利润43.7亿港元，同比减少22.5%；每股基本盈利0.91港元，中期派息0.21港元。2022H1，公司可再生能源业务核心利润贡献为52.8亿港元（2021H1:49.89亿港元），火电业务核心利润亏损为20.27亿港元（2021H1盈利8.02亿港元）。基于公司可再生能源利润贡献，对比绿电板块，公司估值优势明显。
　　2022H2煤炭长协兑现保障，预期火电盈利边际改善：
　　截至7月底，公司改签符合价格政策的中长协合同比例已经达到下半年用煤需求的100%。预期在国家中长期合同履约兑现监管工作持续推进下，火电厂长协煤价格执行将得到有效保障，公司单位燃料成本环比将有所下降，火电厂盈利有望边际改善。
　　2022年目标新增风光装机6.3GW不变：
　　2022年公司计划新增风电和光伏项目并网容量目标为6.3GW，目前公司在建风光权益装机容量分别为2,294MW和2,607MW，上半年新投产风光权益装机容量分别为828MW和33MW，预期大部分项目将在下半年投产并网。
　　如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。
　　华润啤酒（291.HK）更新报告：ASP提升显著，高端化持续推进
　　公司上半年销量受疫情影响同比微降，但得益于提价及产品组合优化，ASP获得显著提升。展望下半年，伴随疫情受控、经济恢复、高温天气等多重利好因素，需求侧有望快速恢复，下半年销量有望实现低单位数增长。另外，包材成本已出现回调，成本端压力有望减轻，盈利能力望获得改善。公司高端化战略清晰，短期外部环境扰动不改中长期增长势能。
　　如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。