华泰期货-农副产品日报：郑棉大幅下跌，苹果红枣维持震荡-220819

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　　棉花观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2301合约14835元/吨，较前日下跌695元，跌幅4.48%。持仓量450819手，仓单数13368张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16014元/吨，较前一日持平，现货基差CF01+1160，较前日上涨680。全国均价16051元/吨，较前日上涨36元/吨。现货基差CF01+1220，较前日上涨740。
　　本周棉花价格有小幅反弹，主要因素是宏观层面的预期转好，国内收储连续零成交也从侧面反映出市场对于后市价格的乐观，此外，新花的高种植成本支撑，对于价格有一定的提振。但基本面依然没有好转，在经济下行的大背景下，上年度新疆棉花结转库存高，下游纺织厂补库不积极，订单情况没有实质性好转，并且本年度国内减产预期不大，后市价格依然不乐观，需谨慎对待。在国际端，印度的水灾以及虫害对于新年度的棉花产量造成影响，另外印度国内对棉花的需求有较大幅度的增长，可能会对新年度棉花的出口有一定程度的限制，后续应持续观察。美国方面，从USDA最新发布的报告来看，美国产量大幅下调了18.9%，这主要是因为德州干旱天气的持续蔓延，弃耕率居高不下，德州的优良率也是仅有17%，此外，美国的出口额也有较大幅度的下调，从304万吨下调至261万吨。进口方面，由于政策方面的影响，中国的进口量下调了十个百分点。目前来看，本年度国际端棉花供应偏紧，外棉价格也是居高不下，但是因为政策的影响，国内消费端难以转好，进口棉数量大幅下滑，因此郑棉价格于外盘关联性减弱，预计郑棉应会持续处于震荡的态势。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无