开源证券-华峰化学-002064-公司信息更新报告：业绩超预期，拟建研发总部迈出奔向科技巨头第一步-210711

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氨纶景气高居不下，公司Q2业绩超预期，维持“买入”评级7月9日，公司发布2021半年度业绩预告，预计2021年上半年实现归母净利润36.00亿元-39.00亿元。

同比+441.31%至+486.42%；对应2021年Q2单季度，预计实现归母净利润19.60亿元-22.60亿元。

氨纶景气仍然高居不下，公司作为氨纶龙头有望充分受益，且未来己二酸、氨纶产能成长明显，我们上调2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为63.77（+20.97）、61.86（+15.44）以及58.72（+10.14）亿元，EPS分别为1.38（+0.46）、1.33（+0.33）、1.27（+0.22）元，当前股价对应PE分别为10.9、11.2、11.8倍，维持公司“买入”评级。

公司氨纶产品量价同比大幅齐升，公司业绩大超预期需求方面，中国运动服装销售量逐年快速增长。

根据Wind数据，2015年-2020年，中国运动服/休闲服的年均复合增长率31.5%。

氨纶出口量也呈现稳步上涨势头。

根据百川盈孚数据，2021年1-5月，氨纶出口量达40,492吨，同比+58.27%，较2019年同期增长47.54%，足见氨纶海外需求同样旺盛。

供给端，2021年氨纶厂家已开足“马力”，行业开工率已达到90%以上，仍不能满足旺盛的需求。

供需错配下，氨纶Q2价格、价差持续上涨。

根据Wind数据，2021年Q2，氨纶40D均价为65,253元/吨，环比+27.78%，同比+124.41%；根据我们测算，氨纶平均价差为32,656元/吨，环比+20.22%，同比+115.01%。

公司于2020年Q4氨纶新增产能投产，受益于公司2021年Q2氨纶量价齐升，公司业绩大超预期。

公司拟建上海研发总部，迈出奔向科技巨头的第一步根据公司公告，随着公司业务板块及规模日趋扩大，总部办公及业务创新研究需求增长，公司拟投资30亿元在上海市闵行区建设研发总部。

预计项目用地规模为59,518.97平方米，投资概算30亿元，项目建设工期：36个月。

2019年-2020年，公司研发费用分别达5.30、5.10亿元，始终坚持创新研发。

此次拟建研发总部，有助于公司更好地参与国内外的资源配置与国际竞争，彰显公司全球化雄心。

风险提示：项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行等。