国元国际-汽车行业月报：淡季稳健养精蓄锐，厚积薄发旺季可期-220818

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　　国内乘用车7月淡季产销平稳，8月前两周跌后回升
　　随着传统淡季来临，7月乘联会口径的乘用车零售销量为181.8万辆，同比增长20.4%，环比下降6.5%，总体相对稳健。其中1-7月累计零售销量为1107.9万辆，同比下降3.5%，降幅比6月收窄3.7%。
　　8月周度销量低位回升。第一，第二周零售日均销量分别为4.1和4.7万辆，同比去年同期增长21%,25%，相对今年7月同期微增3%和7%，接近今年6月水平但稍有不及。本月第一周总销量环比上周大跌57%，或与促消费政策退坡有关，但第二周环比第一周即显著回升16%，周度走势类同7月。预计余下两周或保持环比回升趋势。
　　全球市场：丰田年内首度上调月度产量预期，本田Q1增收不增利
　　丰田汽车宣布上调9-11月产量预期。受芯片短缺和疫情影响，丰田1-8月频繁减产，涉及产量数十万辆，9月生产计划为今年首次上调3月期平均产量预期。上半年丰田全球销量513.8万辆，为2020年度销量超大众重登榜首后，第三次取得上半年销冠。
　　本田第一财季营收达38,295亿日元，同比增长6.9%；营业利润则同比下跌9%，为2,222亿日元，主要受新冠疫情蔓延和原材料成本上升影响。基于疫情减产造成的订单积压问题，本田表示汽车交付是公司目前的首要任务。
　　新能源车市7月维持增长，新势力车企数据分化
　　7月新能源乘用车销量保持强势，零售销量达48.6万辆，同比增117.3%，环比-8.5%，零售渗透率26.7%，1-7月国内零售累计273.3万辆，同比增121.5%。7月销量环比下降主要受特斯拉上海工厂产线改造影响，剔除该影响本月环比为正。7月优异表现再度证明新能源乘用车需求强劲，乘联会相应上调本年销量预期至600万辆。
　　新能源乘用车企7月批发销量总体平稳增长。比亚迪16.2万辆再超预期。特斯拉受上海工厂扩产工程影响，月度销量环比大跌64%。新势力车企销量排名大幅变动，第二阵营哪吒、零跑冲高超越第一阵营，蔚小理环比全面下降约20%。
　　北京发布“十四五”充换电设施发展规划
　　北京市城管委印发《“十四五”时期北京市新能源汽车充换电设施发展规划》，要求研究居住区“分时电价”政策和通过数智化控制手段提升电网使用效率等，并提出“十四五”时期末北京70万个充电桩、310座换电站的总规模目标。
　　投资建议
　　新能源头部车企基本面持续向好。比亚迪股份（1211.HK）月度交付量超市场预期履创新高，凭借新车型上市和新产能扩充，下半年月销量有望持续环比较快上升。特斯拉（TSLA.O）上海工厂产线预计8月改造完成，交付量有望逐步提升。基于销量的持续激增、潜在新增产能的释放和利润空间的预期改善，我们长期看好比亚迪股份（1211.HK）和特斯拉（TSLA.O），看好在新能源领域不断快速获得新增订单的亿和控股（0838.HK），积极关注受益于汽车智能化的福耀玻璃（3606.HK）。