安信证券-投资策略定期报告：降准强化成长中期主线，向中小盘延伸继续-210711

《安信证券-投资策略定期报告：降准强化成长中期主线，向中小盘延伸继续-210711（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-投资策略定期报告：降准强化成长中期主线，向中小盘延伸继续-210711（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■投资要点：本周三，国常会提及“适时降准”，周五下午央行宣布“全面降准”的决定，许多投资者表示关心降准带来的市场影响。

我们认为，本次降准其主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号，同时因为四季度之后的一个阶段可能面临中国经济增速放缓和美国货币政策边际收紧的组合，因此在这个阶段的降准有一定的打提前量考虑，预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调，但持续显著宽松加码也面临制约。

从整体上看，下半年A股市场整体还是震荡市，结构性容忍高估值，但并不是显著的估值扩张环境，任何一个共识方向极端演绎都不宜追高，可以考虑适度调整结构等待其回撤。

而在没有发现新的景气成长板块之前，整固期之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、半导体、医美、医疗等核心成长赛道进行演绎，同时在成长期高景气行业的股票选择中，进一步向中小盘延伸。

■风险提示：1.CPI超预期；2.超预期信用风险；3.疫情超预期。