中泰期货-生猪周度报告：猪价窄幅震荡，市场分歧增大-220814

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（以下内容从中泰期货《生猪周度报告：猪价窄幅震荡，市场分歧增大》研报附件原文摘录）
　　利多因素 　　1、官方能繁母猪存栏量自2021年7月开始下滑，导致2022年下半年理论生猪出栏量趋势性下降。2、按照猪肉消费的季节性规律，下半年猪肉消费将环比上半年明显提升，需求对猪肉价格的支撑将更加明显。3、短期看，受去年三季度配种效率低及冬季仔猪成活率低的影响，三季度生猪市场面临供给“断档期”；4、8-9月份生猪市场将由需求不足向需求复苏转变。5、目前生猪市场生猪出栏体重同比去年明显降低。 　　利空因素 　　1、目前正处于猪肉消费的季节性淡季，叠加天气炎热，猪肉消费萎靡，抑制现货价格上涨。2、经过前期大涨，现货价格已经处于高位，现货短期继续大涨的空间有限。3、官方对现货价格上涨的态度转向负面，现货价格大涨可能触发相关政策调控。4、各种因素叠加影响，下半年需求大概率不及预期。 　　市场观点 　　近期现货价格持续震荡，市场的供需格局处于相对平衡的状态。需求方面，目前仍处于季节性消费淡季，叠加近期全国高温天气持续，猪肉消费不振,市场对天气转凉后猪价上涨有较强预期。但我们认为不应将猪价上涨的希望寄托于天气转凉，气温变化与毛猪价格之间并没有明显的正相关关系。供给方面，“猪多猪少”问题仍然是影响市场价格预期的核心因素，但我们认为“猪多猪少”问题实际已有定论，市场供给肯定偏紧，否则也难以支撑20元/公斤的猪价。但与绝对价格相比，我们认为更值得关注的是未来会不会更缺猪，供给的边际变动才是价格走势的驱动，静态的供需格局除提供了当前价格的支撑外，并不能为下一步价格走向提供动力。综合基本面及情绪面的各种因素，我们倾向于认为8月市场生猪的实际供给将环比增加。另外，市场情绪的变动将为三季度现货价格注入较大的不确定性，因为市场即将进入一个新的压栏窗口，一旦对四季度的一致性看好预期再度升温，市场的压栏增重、二次育肥等行为将再度对近期的现货价格形成强烈支撑，支撑的强度取决于情绪的强度，而情绪却难以量化，这将为八九月现货价格走势注入更多不确定性。 　　策略方面，预计现货短期仍将维持震荡趋势，警惕月末现货价格上涨不及预期导致的盘面回调风险，继续关注远月合约的套保机会。 　　风险点 消费不及预期风险、南方非瘟蔓延风险、短期市场情绪变化