宝城期货-聚酯周报：油价上涨推动聚酯原料价格再度上行-220814

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（以下内容从宝城期货《聚酯周报：油价上涨推动聚酯原料价格再度上行》研报附件原文摘录）
　　PTA：近期原油价格波动剧烈，汽油消费反弹带动原油价格阶段性见底反弹，但中长期考虑到汽油需求旺季的逐渐结束，叠加美联储控制通胀的决心坚定，原油价格预计中长期仍将维持偏弱震荡运行。PX方面，8月PX供应有所下调，PX预计维持偏紧格局，未来PX绝对价格整体仍将跟随油价进行波动。供应端来看，近期珠海BP125万吨装置重启，百宏250万吨装置负荷提升，而下周福海创450万吨装置计划重启，PTA开工率预计回升。整体来看，算上前期已经检修的嘉兴石化、恒力3号线、宁波逸盛等装置，8月PTA装置总体检修量依旧偏多，开工负荷维持低位，因此8月供应端压力依然不大。需求端聚酯各品种利润有所改善，但绝对库存量依旧高企。高库存压力下，聚酯开工虽有小幅回升，但回升幅度较为有限，同时后续持续性有待观察。终端织造近期受制于新订单表现偏差以及高温错峰生产影响，开工负荷再度下滑，预计终端短期内或将维持前期疲软态势。整体来看，短期成本端油价有所反弹，叠加PX自身供需维持偏紧状态下使得PTA成本端支撑相对偏强，但中长期由于受到宏观以及自身基本面走弱影响，PTA成本端存在转弱可能性。而近期PTA自身供需结构由于受到部分装置意外停车检修影响，开始转向供需偏紧格局，8月预计小幅去库。总体来看，短期内PTA价格在油价推动下或将偏强运行，但中长期随着油价逐步走弱，叠加下半年新装置的计划投产，PTA价格或将再度呈现弱势震荡走势。 　　MEG：供应端来看，近期国内多套装置集中性规模检修，供应端缩量较为明显。进口方面，8月进口量或将小幅回升，但进口端整体压力依然不大。需求端聚酯各品种利润有所改善，但绝对库存量依旧高企。高库存压力下，聚酯开工虽有小幅回升，但回升幅度较为有限，同时后续持续性有待观察。终端织造近期受制于新订单表现偏差以及高温错峰生产影响，开工负荷再度下滑，预计终端短期内或将维持前期疲软态势。综合来看，乙二醇供给端维持偏低水平，而需求端恢复较为缓慢。未来由于到港量存在回升预期或将使得港口库存基本持稳，同时乙二醇自身偏低估值下使得价格相对抗跌，但当前疲软的终端需求也对其上方空间形成压制，因此预计短期内乙二醇价格或将呈现宽幅震荡走势。 　　PF：近期短纤成本端偏弱震荡，而短纤供应端未来装置陆续重启，现货供应量将有所回升。需求端整体表现依然疲软，终端订单难有起色。夏季高温下在库存以及利润压力下涤纱开机率维持低位，未来开工率下行空间较为有限，同时随着需求逐步好转，开工负荷或将环比回升。而本周纯涤纱成品库存持续累积，库存绝对量处于历史高位，涤纱厂依然维持谨慎备货态度。预计未来在供需面整体表现依然偏弱情况下，短纤绝对价格仍将跟随成本端震荡运行，而其加工利润预计也将维持震荡。