东莞证券-TMT行业事件点评：《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公布，聚焦数据处理者及国外上市行为-210711

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事件：近期，网络安全审查办公室对多个企业启动网络安全审查。

7月10日，国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知。

点评：《修订稿》审查范围进一步扩大，聚焦数据处理者及国外上市行为。

与2020年出台的《网络安全审查办法》相比，此次《修订稿》的审查范围进一步扩大，除了保留原先的关键信息基础设施运营者以外，新增了数据处理者。

同时，对于掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。

为了适应审查对象的变化，《修订稿》审查工作机制的成员新增了“证监会”，并在申报审查材料中，新增了“拟提交的IPO材料”。

考量因素进一步增加。

网络安全审查重点评估采购活动、数据处理活动以及国外上市可能带来的国家安全风险，主要考量的因素新增：“核心数据、重要数据或大量个人信息被窃取、泄露、毁损以及非法利用或出境的风险”、以及“国外上市后关键信息基础设施，核心数据、重要数据或大量个人信息被国外政府影响、控制、恶意利用的风险”。

新增的考虑因素主要关注核心重要数据以及个人信息的安全、非法利用或出境、被国外政府影响/控制/恶意利用等方面。

此外，《修订稿》还对制定依据、特别审查程序的完成时间、网络产品和服务的认定范围等多个条目进行修订。

中长期来看，网络安全行业具备千亿成长空间。

近年我国上报的漏洞数量持续增长，DDoS攻击高频且集中，APT攻击逐步向重要行业领域渗透，网络安全事件频发，我国网络安全投资占整个IT支出的比重为1.87%，远低于3.74%的全球平均水平（数据来源：IDC）。

随着网络安全环境渐趋复杂，国家进一步提升对行业的重视程度，通过立法、发布配套文件等方式支持行业发展，此次发布的《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》进一步扩大了审查范围，聚焦数据处理者及国外上市行为，有望进一步给行业带来增量。

此外，“云大物移工”等新业态的发展进入快速路，与之相关的云安全/大数据安全/物联网安全等新兴网安市场未来也具备较大的发展前景。

据沙利文预测，2024年我国网安市场规模有望达1124.1亿元，19-24年CAGR达到18.67%，增速远高于7.92%的全球平均水平。

投资建议：从近期监管层对多个企业启动网络安全审查、发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》等一系列动作来看，监管层对核心重要数据以及个人信息的安全、出境等风险的重视程度不断提升。

中长期来看，在政策以及新业态的推动下，预计国内网安需求有望持续释放，具备千亿成长空间。

标的上建议关注启明星辰、绿盟科技、奇安信-U、深信服等。

风险提示：需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期；政策落地不及预期等。