方正中期期货-油料日报-211201

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大豆：南非新冠变异毒株引发金融市场抛售潮，对短期美豆期价产生小幅利空影响。

基本面方面，近期市场聚焦于美豆的需求情况，由于赖氨酸供应紧缺预计持续至明年一季度，价格上涨，美豆粕性价比上升，市场预估将带来美豆粕400万吨以上需求提升，美豆国内消费量或有上调可能；出口端的数据近期处于历史均值水平，但是累计数量同比降幅仍较为明显，短期重点关注中国是否会进口大量大豆，在国内消费好转的前提下美豆期价预计延续震荡为主。

长期看，巴西大豆播种完成较早，丰产预期较强，将缩短美豆出口时间窗口，施压中长期美豆期价。

花生：农户因种植成本增加惜售，本年度油厂入市收购时间同比较晚，目前各产区出货速度相较往年均值偏慢，据我的农产品网数据，河南产区整体出货量在30%-40%，而往年此阶段已经出货50%左右；东北产区整体出货量在20%左右，而往年此阶段能出到40%-50%；山东整体出货量在30%左右，往年此阶段在50%左右；河北产区整体出货量在30%左右，往年此时出货量在40%-50%。

目前农户低价不认卖，上周临沂部分地方油厂还小幅下调收购价格，产业链上中游仍处博弈阶段。

但近期入市收购油厂收购数量将不断增多，会对花生价格起到一定托底作用，上周油厂原料卸货量约23625吨，环比走高55.69%，油厂步入购销旺季，入市收购量后续将呈现增加态势。

据部分批发市场反馈，12月初有采购补货意愿。

现货价格回调幅度预计受限。

相关品种方面，南非新冠变异毒株引发金融市场抛售潮，大宗油脂价格回调，对花生油价格产生一定利空作用，但花生油与豆油价差处于近五年低位，实际利空影响相对有限。

综上，油厂收购价较低叠加大宗油脂回调施压短期花生价格，但花生油是以家庭消费为主的小包装油脂，年前备货阶段逐步临近，且油厂入市收购数量不断增加对花生价格将形成一定支撑，此位置不建议追空，观望为宜。

菜粕：加拿大国内菜籽榨利良好，叠加同比减产34%导致供应趋紧，导致近期ICE菜籽期价较为坚挺。

AAFC11月加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调100万吨至55万吨，为近15年最低出口量；国内压榨量上调100万吨至850万吨，期末库存仍为较为紧张的50万吨不变。

加拿大农业部是在在洪水导致温哥华港口谷物运输中断之前做出的上述预测，本年度加拿大菜籽出口数量可能较预估更少，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损511元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。