中信期货-黑色组日报：供给回升去库放缓，黑色震荡下跌-220818

《中信期货-黑色组日报：供给回升去库放缓，黑色震荡下跌-220818（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-黑色组日报：供给回升去库放缓，黑色震荡下跌-220818（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　黑色：供给回升去库放缓，黑色震荡下跌
　　逻辑：昨日黑色震荡下跌，主要是受现实弱需求拖累，市场情绪较为低迷。宏观方面，7月地产数据延续下行，央行MLF利率下调，货币政策超前发力。海外衰退预期反复扰动，国内疫情散发，多地极端高温，终端需求承压，黑色超跌反弹后，暂时震荡整理。
　　行业方面，近期钢厂盈利比例增多，带动钢厂复产加快，本周钢谷产量增加，去库大幅放缓，复产带动原料需求回补，焦炭二轮提涨落地，焦炉也快速复产，国内焦煤供应相对稳定，海运焦煤进口窗口打开，下游补库带动煤矿库存去化。铁矿发运及到港减少、钢厂采买积极性不高，短期延续累库。废钢供给紧张，近日各地高温，限电增多，价格受到钢厂复产带动。复产担忧增多的背景下，原料长期供需过剩压力加大，市场情绪波动较大。
　　整体而言，前期受宏观悲观预期修复，带动黑色连续反弹，钢厂复产、需求改善、供需双向恢复的背景下，黑色供需寻找新的平衡点。近日现实需求改善缓慢，供给回升后，钢材去库放缓，黑色承压下跌。下半年国内经济逐步企稳，本轮调整深度还需再观察，总体保持宽幅震荡。
　　风险因素：疫情受控、地产持续放松（上行风险）；疫情反复、需求不及预期（下行风险）
　　中线展望：震荡