国海证券-海外周报：美国就业刺激实效不佳，海外市场受挫下行-210710

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本周主要观点：1.美国十年期国债收益率连续下跌，就业刺激政策实质性进展较弱，申领失业救济人数超预期，拜登总统签署行政令打击反竞争行为，市场避险情绪加剧，本周主要指数表现均不及前周。

受中国网络安全核查趋严影响，中国科技股本周跌幅继续扩大。

2.美元指数持续走强，达近三个月以来最高，南向资金净流出幅度进一步扩大，港股指数与行业全线收跌。

3.周五中国央行全面降准，提振资金面情绪，在政策面利好与投资者趁低吸纳的作用下有所反弹，港股和美股止跌回升。

4.两市日均成交额均有回升，行业估值普遍小幅回落，恒生波动率与VIX指数均有所提高，市场情绪回暖有限，避险情绪发酵。

港股部分：市场走势：本周港股指数延续上周下跌趋势，主要指数全线收跌，但在连续八天下跌后，各大指数周五均有所反弹。

本周行业多数下跌，原材料逆市大涨。

情绪观察：本周日均成交额大幅增加，达六周来最高值，市场情绪有所波动；恒生波动率、卖空成交量与成交额占比、AH溢价指数均小幅度上升，且均位于近短期来相对高位。

资金情况：美元指数持续走强，南向资金净流出环比增加64.35%。

南向资金净买入前三个股均为汽车概念股，互联网科技板块净卖出额居前。

行业估值：恒生指数PE和PB本周小幅下降。

行业PE总体均有小幅回落，但仍处历史较高位。

恒生指数股息率与恒生指数风险溢价本周小幅上行，但总体仍处于历史低位。

美股部分：市场走势：本周美股指数涨跌不一，纳斯达克指数与标普500小幅上涨，中国科技股指数大跌。

行业表现分化，整体不及上周，金融与能源跌幅持续居前。

情绪观察：美股本周日均成交额小幅回升，市场情绪宽幅波动，市场波动性在连续三周下降后再度走高。

中概股：本周中概股多数下跌，仅34家中概股上涨，190家中概股跌幅超3%。

估值情况：本周道指估值小幅上升，纳指与标普500指数PE小幅下降。

标普利息率与十年期国债收益率差额收缩。

行业本周估值较上周整体回落，但除通信设备、能源、金融业估值处于低位外，其余行业均仍处于历史较高估值水平。

风险提示：流动性收紧超预期；国际政治形势动荡；经济复苏不及预期；疫情发展超预期。