创元期货-油脂周报：油脂反弹高度有限，美豆意外调高单产-220812

《创元期货-油脂周报：油脂反弹高度有限，美豆意外调高单产-220812（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《创元期货-油脂周报：油脂反弹高度有限，美豆意外调高单产-220812（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　短期来看，本周的两份重要月度整体中性偏空，预计反弹高度依然受限，但在印尼调整出口关税后，下方价格支撑，下破前低难度也较大。
　　中期来看，美豆下调种植面积后对单产的容错率更低，依然需要关注8月的天气变化，单产仍有调整的可能。棕榈油方面，印尼出口量高于预估，其库存去化速度也快于预期，但产量还没有恢复至正常水平。马来西亚棕榈油产量增速同样较慢，但出口好于预期，库存缓慢增长中。国内大豆到港量边际递减，豆油库存持续下降，棕榈油价格回落后买船增加，供应边际递增，但因运力紧张到港延后，库存再次下跌。豆棕差在再上破前高的难度较大，预计短期将走缩。
　　综上，油脂在短期短期维持震荡反弹，但反弹高度有限，随着油脂供应逐渐走向宽松，长期仍偏空看待。
　　风险点：印尼出口政策、马来劳工问题、俄乌局势、生物柴油政策