广州期货-一周集萃—贵金属：海外通胀压力有所缓和，贵金属价格大幅反弹-220813

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（以下内容从广州期货《一周集萃—贵金属：海外通胀压力有所缓和，贵金属价格大幅反弹》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 　　因美国通胀数据普遍回落，加息预期有所降温，周中贵金属价格冲高回落，尾盘金银大幅上涨。截止8月12日收盘，COMEX黄金期货主力周涨1.55%，报1818.9美元/盎司；COMEX白银期货主力周涨5.00%，报20.84美元/盎司。内盘沪金主力8月13日收盘报392.92元/克，周涨0.62%；沪银主力报4574元/千克，周涨2.67%。周内美元指数小幅回落，美十债收益率小幅上行；人民币汇率小幅调升，内盘贵金属表现弱于外盘。 　　逻辑观点： 　　基本面：美国7月CPI同比增8.5%，环比录得0%，均较前值有所回落，低于此前市场预期。剔除能源及食品价格的核心CPI同比增5.9%，环比增0.3%。美国7月PPI同比增9.8%，环比跌0.5%，均低于此前预期及前值。核心PPI同比回落至增7.6%，符合预期；核心PPI环比小幅下降至增0.2%。近期油价及食品价格下跌，通胀数据拐点的出现令市场对通胀的担忧有所缓解，加息预期亦有所降温。 　　消息面：通胀数据令市场加息预期回落，但周内美联储官员表态仍维持鹰派。美联储戴利讲话称当前通胀仍过高，距离价格稳定目标仍非常遥远，预计9月加息50bp是基准情形，亦不排除加息75bp的可能性。美联储卡什卡利称，明年年初开始降息的观点不切实际，预计明年初通胀仍将持续高位。 　　市场资金面：贵金属短期投机情绪升温，中长期配置资金表现维持弱势。截至8月9日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加24899手至52797手，COMEX白银期货投机性净空头头寸减少2167手至6229手。SPDR黄金ETF持仓报995.97吨，周内净流出3.19吨；SLV白银ETF持仓报15087.28吨，较上周小幅流出20.07吨。 　　操作建议：上周建议谨慎观望下周公布的美国最新通胀数据情况，待回落至均线支撑后可逢低做多。当前通胀压力有所缓解，但考虑到美债期限利差等部分指标仍指向未来可能的经济衰退，黄金或受益于贵金属固有的避险属性而具有一定的超配价值，建议可逢低布局多头。