上海证券-基金经理研究系列报告：基金经理吴尚伟，聚焦中长期优质赛道，挖掘行业景气度Beta-220815

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　　主要观点
　　基金经理吴尚伟，拥有13年证券从业经验，7年基金投资经验，擅长消费和高端制造行业。
　　投资理念：以合理的价格买入优秀公司，赚取企业成长带来的股价上涨或分红等回报；以清晰的自我认知能力，赚取市场定价偏离企业价值的钱。
　　选股策略三步骤：产业-行业-公司。精选中长期优质赛道，挖掘中观行业景气度Beta，并依据“企业产品三阶段模型”和预期差理论，自下而上寻找优秀公司。
　　历史代表产品：
　　1）产品长期排名前50%，抗跌性强，基金经理任职期间年化收益为20.88%（同类排名前25%），夏普比率为0.85（同类排名前16%）。自2016年至2020年，基金在同类产品中的排名每年均保持在前50%。
　　2）基金经理择时能力强。基金经理择时不多，产品长期保持较高的股票仓位。在少数时期进行择时，在市场风险增加时，降低股票仓位和持仓集中度，以降低产品风险。
　　3）产品呈现消费+特征，重仓下游消费和中游制造板块，在两个板块中持股的成长性较强，所持股票在未来1年的净利润增速整体高于同类产品。
　　4）基金经理的行业配置能力强。根据Brinson模型归因，产业链层面，产品持股的超额收益主要来源于下游消费、中游制造和TMT板块的配置能力；行业层面，产品的超额收益主要来源于食品饮料、电子和轻工制造等行业的配置能力。
　　近期观点：“价值”与“成长”机会并存。当前，流动性依旧较宽松，由宽货币向宽信用转化。行业板块方面，随着稳增长政策的持续发力，基金经理认为下半年“价值”与“成长”机会并存，看好地产链条、医药消费。
　　风险提示
　　系统性风险，政策风险，模型失效风险。