中信期货-黑色组日报：需求预期支撑，黑色较为坚挺-220817

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　　黑色：需求预期支撑，黑色较为坚挺
　　逻辑：昨日黑色震荡反弹，市场情绪较为谨慎。宏观方面，7月地产数据延续下行，需求预期分化，央行MLF利率下调，货币政策超前发力。海外衰退预期反复扰动，国内疫情散发，终端需求复苏缓慢，黑色超跌反弹后，暂时震荡整理，总体较为坚挺。
　　行业方面，近期钢厂盈利比例增多，带动钢厂复产加快，本周长短流程均有增量，带动原料需求回补，焦炭二轮提涨落地，焦炉也快速复产，国内焦煤供应相对稳定，海运焦煤进口窗口打开，下游补库带动煤矿库存去化。铁矿发运及到港减少、钢厂转为按需采购，随着钢厂复产，铁矿累库趋缓。废钢供给紧张，近日各地高温，限电增多，价格受到钢厂复产带动。复产由预期向现实转变的背景下，原料虽长期供需过剩，但短期现实受到支撑。
　　整体而言，前期受宏观悲观预期修复，带动黑色连续反弹，钢厂复产、需求改善、供需双向恢复的背景下，黑色供需寻找新的平衡点。下半年国内经济逐步企稳，短期或难深跌。后期观察现实需求与钢厂复产情况，若现实需求改善缓慢，供给回升后，黑色可能再度承压。
　　风险因素：疫情受控、地产持续放松（上行风险）；疫情反复、需求不及预期（下行风险）中线展望：震荡