开源证券-传媒行业周报：数据安全监管及反垄断或成影响平台公司成长关键-210711

《开源证券-传媒行业周报：数据安全监管及反垄断或成影响平台公司成长关键-210711（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-传媒行业周报：数据安全监管及反垄断或成影响平台公司成长关键-210711（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

数据安全监管、反垄断或成影响平台型公司成长空间的关键，关注价值回归据7月2日网信中国官微消息：网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。

据7月9日国家网信办官网消息：根据举报，经检测核实，“滴滴企业版”等25款App存在严重违法违规收集使用个人信息问题；各网站、平台不得为“滴滴出行”和“滴滴企业版”等25款已在应用商店下架的App提供访问和下载服务。

据7月10日国家网信办官微消息：国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知，该文件第六条为“掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。

”我们认为，针对滴滴的审查、下架App及随后《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》的发布，或表明网络安全、尤其是数据安全在未来一段时间都将成为针对互联网为代表的平台型公司的监管重点；尤其是对于已经或计划境外上市的公司而言，数据安全方面的审查一方面或增加其合规成本，另一方面，其境外上市或面临不确定性，但由于大多数互联网企业上市前尚未盈利，亦不符合A股主板、创业板对于盈利的要求以及科创板对于科技属性的要求，因此其IPO融资换取用户增长的商业模式亦或受到影响，利于已占据头部地位、利用自身经营性现金流足以维护基本盘的平台型公司，以及A股、港股已上市平台型公司借助融资扩张。

另外，在2021年2月《平台经济领域反垄断指南》发布以及两会上政府工作报告将“强化反垄断和防止资本无序扩张”纳入2021年工作重点之后，针对互联网头部公司的反垄断审查持续推进；7月7日市场监管总局宣布对腾讯、阿里巴巴等互联网领域22起违法实施经营者集中案件的涉案企业分别处以50万元人民币罚款，据7月10日市场监管总局官网消息：对腾讯申报的虎牙与斗鱼合并案，市场监管总局决定依法禁止此项经营者集中。

根据《平台经济领域反垄断指南》，我们判断，利用市场支配地位，实施“二选一”等限制、阻碍交易及大数据杀熟等不正当竞争行为，以及实施经营者集中等可能具有排除、限制竞争效果的行为，或成为监管禁止的重点；但无论是网络安全审查还是反垄断，并没有否定平台经济的商业模式和其在资源支配效率方面的积极作用，互联网公司在严格按照法律规定和监管要求的前提下开展规范经营，其竞争力或不减反增；而当前市场对于监管的影响的预期或已逐步反映在互联网头部公司近期估值的回调之中，我们建议坚守和等待优质互联网公司的价值回归，积极布局受益于数据安全审查及反垄断的崛起中的垂直互联网领域优质公司，重点推荐心动公司、芒果超媒，受益公司包括哔哩哔哩、京东、拼多多、网易-S、腾讯控股。

风险提示：网络安全审查和反垄断的持续时间和力度存在不确定性；相关领域上市公司中报低于预期；新冠疫情对于线上、线下娱乐时间和生活方式的影响仍存在不确定性。