国海证券-转债周报：转债成交增量，转股溢价率小幅回落-210711

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权益市场报告期内（2021.07.05-2021.07.11），权益市场震荡抬升，其中创业板指涨幅最大。

报告期内，北向资金成交净流入额为83.19亿元，较上期多流入241.16亿元。

市场整体估值小幅回升，截至7月9日，全市场PE(TTM)为20.60倍。

行业估值方面，电气设备、纺织服装、计算机、家用电器、汽车、食品饮料、休闲服务、医药生物等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.07.05-2021.07.11），转债市场跟随权益市场上涨。

其中，中证转债上涨1.89%，报收387点。

转债成交增量，转债累计成交额3,103亿元，日均成交额620.63亿元。

存量转债方面，截至7月9日，存量公募可转债共计372只，转债总余额为人民币5913.75亿元。

个券表现涨跌互现。

有300只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是久吾转债（73.86%）、长汽转债（48.02%）、中矿转债（32.71%）、精达转债（31.88%）、金诺转债（30.71%）；有72只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是钧达转债（-13.50%）、众兴转债（-11.14%）、比音转债（-9.47%）、常汽转债（-7.89%）、奥佳转债（-7.18%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率上涨，转股溢价率出现小幅回落。

截至2021年7月9日，转债市场平均纯债溢价率为44.33%，上期为40.60%；平均转股溢价率为28.05%，上期为28.51%。

行业方面，位居首位的是传媒（69.37%）、采掘（4.47%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，有2只可转债发布发行公告，2只新券上市。

统计转债发行预案，目前有21家转债已通过证监会核准但尚未发行，8家已通过发审委审核，合计29家，总规模507.75亿元。

基金持仓跟踪截至2021年3月底，基金持有转债市值1616.29亿元，环比上涨6.78%，占转债市场比重为27.76%，环比上升了0.19%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是杭银转债、浦发转债、苏银转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、光大转债和苏银转债。

从2020/12/31到2021/03/31，基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债（61.57%）、赣锋转2（59.80%）、国光转债（55.40%）；而下降最多的是火炬转债（-40.94%）、华体转债（-26.93%）、森特转债(退市)（-25.35%）。

风险提示第一，权益市场继回暖后又出现小幅回落；第二，货币政策发生不利变化。