国海证券-金发科技-600143-2022年中报点评：原料涨价业绩承压，一体化布局加速-220816

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　　事件：2022年8月15日，金发科技（600143）发布2022半年度报告：2022年上半年实现营业收入194.67亿元，同比+0.93%；实现归母净利润8.02亿元，同比-49.26%；ROE为5.25%，同比下降5.39个pct。销售净利率4.12%，同比下降4.12个pct，销售毛利率16.14%，同比下降3.72个pct；经营活动现金流量14.20亿元。
　　其中，2022年Q2实现营收100.10亿元，同比-2.16%，环比+5.84%；实现归母净利润3.81亿元，同比-53.32%，环比-9.45%；ROE为2.48%，同比下降2.88个pct，环比下降0.29个pct。销售毛利率15.43%，同比下降3.86个pct，环比下降1.47个pct；销售净利率3.80%，同比下降4.22个pct，环比下降0.66个pct。经营活动现金流量18.62亿元。
　　点评：
　　2022H1归母净利润同比-49.26%，原料涨价拖累业绩2022年H1实现营业收入194.67亿元，同比+0.93%；实现归母净利润8.02亿元，同比-49.26%；其中，2022年Q2实现营收100.10亿元，同比-2.16%，环比+5.84%；实现归母净利润3.81亿元，同比-53.32%，环比-9.45%。分产品板块来看，五大主要业务增降不一，改性塑料销售收入121.71亿元，同比-3.54%，毛利率为20.0%；新材料业务销售收入16.21亿元，同比+13.87%，毛利率为19.93%；绿色石化业务销售收入21.23亿元，同比-12.56%，毛利率为-9.38%；医疗健康业务销售收入10.09亿元，同比+18.01%，毛利率为36.57%；贸易品销售收入28.5亿元，同比-43.76%，毛利率为2.35%。其中改性塑料业务表现稳健，新材料业务和绿色石化两大业务受原料价格大幅上涨影响，盈利承压，新材料产品主要原材料价格15245.64元/吨，同比+30.78%；绿色石化产品主要原材料价格5755.11元/吨，同比+58.11%。
　　期间费用率方面，2022H1销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.89%、6.69%、1.75%，同比变动-0.76个pct、+0.24个pct、+1.23个pct，销售费用率下降，主要由于公司物流仓储费用减少；财务费用率上升，主要由于公司利息费用增加。