中信证券-房地产行业专题研究：房地产行业的研究方法论-220816

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　　总量和政策视野下的房地产业研究
　　I.房地产行业是一个特殊的行业，其研究目的本身就超越股票研究。
　　II.房地产行业的运行现状，不仅和宏观经济及政策密切相关，更直接成为判断宏观经济走向和政策变化的重要起点。
　　III.对产业运行态势的研究，对产业结构的分析，权益市场的研究，固收相关的信用研究，从方法论上，是相互关联，不可分割的。
　　风险提示
　　政策出台未及预期，市场进一步下行的风险；
　　局部疫情反复，影响新房销售的风险；
　　开发投资信心低落，产业链需求萎缩和债务问题累积的风险