国元证券-龙软科技-688078-2022年半年度报告点评：主营业务稳步发展，智能选煤厂打开新空间-220815

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　　事件：
　　公司于2022年8月15日收盘后发布《2022年半年度报告》。
　　点评：
　　公司主营业务稳步发展，归母净利润同比增长25.46%
　　2022年上半年，公司实现营业总收入1.15亿元，同比增长17.08%，主要原因是随着煤矿智能化建设的推进，智能管控平台业务持续增加，新增智能洗选应用系统等业务。公司经营业绩稳步增长，实现归母净利润2856.79万元，同比增长25.46%；实现扣非归母净利润2864.21万元，同比增长25.93%。公司深耕煤炭行业，以自主研发的底层平台驱动研发创新及产品升级，“技术引领”和“服务导向”的销售模式具有创新性及可持续性。上半年，公司努力克服疫情影响，新增订单2.31亿元，同比增长21.69%。
　　研发智能化选煤厂管控平台及数字孪生系统，成为新的业务增量
　　作为《智能化矿山建设指南》的组成部分，煤矿配套选煤厂的智能化建设进度逐渐加快。上半年，公司智能洗选应用系统软件从无到有，并实现营业收入1831.32万元，在主营业务收入中占比超过15%，成为公司业务新的增量。1）智能化选煤厂管控平台：以“选煤智能”为核心，将先进的传感监测、大数据、人工智能、物联网、云计算等新兴技术深度融合到复杂选煤工艺生产过程，打造全域感知、全局协同、全线智能的“智能选煤厂系统”。可以实现设备智能运行与运维、状态智能监测、过程智能控制、工艺参数智能设定、管理智能精细和决策智能调节，达到产品质量稳定、劳动强度低、经济效益高的目标。2）智能化选煤厂管控平台数字孪生系统：能够以三维立体的形式显示选煤厂内的场景结构、设备布局，实现了洗选系统智能生产、智能调度、智能预测预警。
　　多项发明专利获得授权，通过专利组合的方式强化公司专利壁垒
　　上半年，公司研发投入为1899.08万元，营业占比为16.49%；独立取得软件著作权10项，获得发明专利4项，外观设计专利9项。在煤矿智能化领域，公司已逐步形成包括GIS协同“一张图”及智能管控平台相关专利组、智能综采综掘工作面相关专利组、透明化矿山相关专利组、矿山新型开采方式及装备相关专利组等“四大”核心专利组，结合行业标准或规范对创新技术体系及前瞻性成果进行部署，通过专利组合的方式强化公司专利壁垒。
　　盈利预测与投资建议
　　公司拥有自主研发的LongRuan GIS平台，在煤矿智能化建设中有望充分受益。预测公司2022-2024年的营业收入为4.17、5.86、8.14亿元，归母净利润为0.97、1.48、2.13亿元，EPS为1.36、2.07、2.98元/股，对应PE为36.00、23.72、16.41倍。目前，计算机（申万）指数PETTM为43.4倍，上市以来公司PE主要运行在30-100倍之间，预期未来三年归母净利润的CAGR为50.06%，维持公司2022年45倍的目标PE，对应的目标价为61.20元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新冠肺炎疫情反复的风险；市场开拓不及预期及行业竞争加剧；煤矿智能化建设推进不及预期；煤炭行业景气度下行。