华安期货-国债期货周报：债市高位震荡，收益率曲线走平-220813

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　　华安点评：
　　上周，国债期货价格出现小幅下跌。总体来看，10年期主力合约收盘价较前一周上涨0.02%，5年期主力合约下跌0.07%，2年期主力合约下跌0.06%。上周国债发行总量和地方债的发行量保持在低位，利率净供给整体处于较低水平。
　　通胀数据出炉，居民消费价格受到猪周期影响，价格增长达到新高。当前PMI跌落至荣枯线以下，虽然出口仍然强劲，但是内需相对疲软，未来市场担心经济复苏的进程。
　　资金面上，上周市场资金价格仍然处于低位，当前资金面总量充足，资金价格短期内仍然处于较低位，表明在当前经济复苏仍然较脆弱，央行仍然倾向于保持流动性的宽松。短期内，资金面暂时不会出现大幅波动的局面。预计未来债市将会高位震荡。
　　投资策略：
　　基差策略上，基差普遍在较低位置，基差策略缺少机会，跨品种策略推荐做平曲线T-2TF，收益率曲线策略推荐做凸收益率曲线即10Y+2Y-5Y*2策略。
　　风险提示：（1）近期疫情部分地区出现反复。