中泰期货-橡胶周度报告：沪胶维持偏弱震荡-220814

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　　投资策略：上周天然橡胶偏弱继续震荡，低位下跌动力减弱，但反弹空间也受压制，预计短期延续偏弱震荡走势，同时不排除再次探底的可能。供应方面，泰国南、北部正常割胶，上周原料价格小幅波动略回落，原料价格整体仍处于较高位置，胶农割胶积极性较好；国内产区云南天原料价格平稳，海南供应上量，供应端环比增加，上周海南三亚疫情明显，短期对县区之间原料的原料运输有影响，或影响乳胶厂开工，若持续，全乳工厂将陆续收到原料可开工，关注海南疫情后期是否影响割胶及工厂生产；库存方面，深色胶整体库存增加，区外库存略增，浅色胶继续去库存但趋缓；需求方面，山东地区轮胎开工本周稳中有升，成品库存平稳，目前轮胎厂反映后续出口订单已经开始下降，整体原料库存较低。沪胶主力已移仓到01合约，在上游短期原料供应逐渐充足、需求环比增加空间有限、国际宏观多变等情况下，沪胶短期延续震荡偏弱，09合约盘面升水现货较小，急跌不建议追空，有反弹再做空，01合约在09未交割前涨跌受限，也是震荡偏弱。基本面上关注上游供应及下游开工变化，短期在09在11500-12500空间震荡，01在12600-13500区间震荡。若持有现货头寸可考虑继续在高位卖出短期看涨期权增加收益，低探时不追，后期仍需持续关注产区天气以及下游需求的变化。
　　风险提示：美联储加息还未结束，对商品影响还在持续，外围市场不确定因素较多，国内疫情等因素对下游需求影响还存在，谨慎操作。近日海南疫情扩散，关注海南当地主产区疫情影响。