中泰期货-沥青周度报告：加工利润大幅增加，沥青开工上升-220815

《中泰期货-沥青周度报告：加工利润大幅增加，沥青开工上升-220815（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰期货-沥青周度报告：加工利润大幅增加，沥青开工上升-220815（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　逻辑与观点：尽管原油价格已经长期处于下跌通道，但沥青期货已经出现独立走强态势，库存不断下降，产业利润持续好转。从供给端来说，产业开工率升至38.9%，在经济持续衰退预期，以及原油未来增产预期的共同影响下，成本有望持续走低，沥青开工率有望继续上涨。同时本周期沥青加工利润超过焦化利润，未来炼厂有望加速转产沥青。需求端,国内基建终端开工加速，沥青需求较好，库存不断下降，沥青有望供需两端保持较好态势，但由于利润已经较高，产业难以持续扩大利润，因此在成本预期下降供给增加的情况下，沥青期价有望结束上涨转为下行。
　　市场回顾：本周沥青依旧保持了强势，全周震荡上涨，最终BU12收于4238元/吨，全周上涨175点，涨幅4.3%，周尾在原油回落的情况下，沥青依旧保持了相对强势。同期原油走势筑底反弹后回落，WTI收于91.88美元/桶，涨3.35美元，涨幅3.78%；布伦特收于97.97美元/桶，涨3.51美元，涨幅3.72%。
　　风险提示：1.原油价格大幅波动；2.终端需求不及预期