中泰期货-聚酯产业链周报：反弹基础不牢，价格难持续回升-220814

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　　 PTA和短纤经历回升，原油反弹、整个商品市场氛围偏强、前期供给环比下降以及市场对接下来金九银十旺季需求仍有期待是推动价格反弹的主要因素。但是同期MEG价格则表现偏弱，高企的库存依然是压制其价格上涨的最重要利空。
　　对于成本，原油趋势性上涨已经很难，不过PX开工回落一定程度上使得PX价格相对原油更加坚挺，也对PTA带来支撑。对于需求，作为存储困难的液体化工，MEG在供给并未大幅增加的情况下，库存依然没有去化已经反应了需求的不佳，而短纤下游企业成品库存继续累积、棉纱企业开工率继续下降也说明需求并未实质改善，但环比看需求恶化的速度在下降，这可能是市场对旺季仍保持一定期待的原因。
　　但是，PTA生产利润已经改善，供给端有可能会逐步回升，而需求短期内很难大幅改善，短纤基本跟随PTA同步波动，接下来原油如果再次回落，聚酯各品种自身供需上缺乏支撑，期价料再次震荡走低。
　　所以，各品种的反弹料难持续，可考虑逢高布局空单或者考虑做多短纤与PTA价差。
　　风险点：地缘政治局势恶化推动原油持续大涨。