银河证券-7月经济数据速评：经济整体走弱，基建发力明显，房地产仍疲弱-220815

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　　7月经济数据整体走弱：基建发力明显，投资、消费回落，出口强韧性，房地产仍疲弱。
　　投资下滑：固定资产投资增速同比回落至3.8%，其中基建发力明显，增速继续走强至9.1%，政策扶持下后续韧性仍将体现；制造业投资表现转弱，与PMI显示7月制造业景气度下滑一致，后续仍会受外需下行压力加大拖累；房地产投资7月增速继续下滑至-12%，房屋销售、开工等相关指标也保持下行态势，尤其是销售加速下滑，与社融体现的居民部门融资低迷表现一致，显示房地产市场投、融资继续萎缩。
　　进、出口保持韧性：出口继续保持高增，进口相对较弱但较上月上行，贸易顺差进一步扩大，体现我国外贸韧性仍强，国内外通胀差异和相对稳定的汇率使中国商品具备出口优势，将继续支撑中国经济，但内需疲弱外需放缓压力仍需关注。
　　消费仍有修复空间：7月社零保持正增长但较上月增速下滑，服务业生产指数持平。商品零售增速下滑，餐饮收入跌幅继续收窄，仍有待修复。
　　其他：7月工业增加值稍有下滑，总体平稳；就业水平稳中略降表现较好，全国城镇和大城市失业率分别降0.1%、0.2%，低于2022年均值。