华融融达期货-豆粕菜粕周报：美豆单产意外调高，市场震荡格局延续-220815

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　　8月12日USDA发布了8月油脂油料供需报告，2022/23年度，全球大豆主要跟随产量的上调以及对旧作期初库存的调增进一步拓宽了供给端。全球大豆产量上调139万吨至3.93亿吨，出口量上调19万吨，压榨量调增64万吨至3.28亿吨，进口量上调10万吨。最终新作年度结转库存将增加180万吨至1.01亿吨，重新突破了1亿吨的水平。库存消费比由7月预估的26.37%上升至26.81%，但与2020/21年度1亿吨库存对应27.44%库消比的情景相比仍略显紧张。
　　8月的供需报告将美豆单产由51.5蒲式耳/英亩上调至51.9蒲式耳/英亩，收获面积虽然由8750万英亩下调至8720万英亩，总产量仍然上调70万吨，出乎市场意料。近期美豆主产区持续出现高温少雨天气，美豆优良率也从62%下降至58%，最终单产如何仍要看8月的美豆生长天气。目前全球油籽供需处于双弱格局，虽然南美大豆新作产量预期将大幅提高，但兑现预期需要种植面积和天气的配合，时间至少要到9月以后。再加上宏观货币、汇率等因素的干扰，美豆及国内豆菜粕的震荡状态恐将延续至巴西新作产量确定之时。