国联证券-电子行业8月周报：电子行业跑赢大盘，VR带来偏光片新机遇-220814

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　　本周电子板块表现
　　本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深圳成指、创业板指分别上涨1.55%、1.22%、0.27%；电子板块上涨1.88%，在各板块中位居中游。在电子行业细分板块中，多数板块上涨，涨幅排名前三的板块分别为集成电路封测、品牌消费电子、消费电子零部件及组装，分别上涨7.76%、5.98%、5.88%。
　　本周电子板块个股表现
　　本周电子板块国光电器、大港股份、中京电子领涨，分别上涨39.72%、36.69%、28.75%，公司主要业务分别为电声电子产品、晶圆级封装服务、PCB电路板；金百泽、江波龙、容大感光领跌，分别下跌9.58%、8.69%、8.21%，公司主要业务分别为PCB电路板、Flash及DRAM存储器、电子化学品。
　　Pancake技术降低VR设备厚度，光学膜成为关键原材料
　　VR/AR设备快速放量，偏光片行业也将因此迎来全新的增长空间。根据IDC的数据，2016-2021年间，全球VR头显设备出货量从180万台增长至1095万台，5年CAGR高达43%。为了解决菲涅尔透镜VR设备进一步轻薄化的瓶颈，Pancake光学方案成为重要的技术选择，采用Pancake的VR设备厚度和重量大幅度降低，视觉效果显著提升。三利谱提前布局Pancake光学膜解决方案，或将迎来新的增量空间。
　　投资建议
　　受到疫情/贸易冲突/通胀等多重因素影响，消费电子销售规模出现下滑且持续承压，电子板块内部呈现结构性景气度分化，我们认为AIOT/新能源汽车/双碳等下游市场景气度有望持续提升，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长，重点标的国芯科技/华润微/新洁能/闻泰科技。晶圆厂资本开支居高不下，同时半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因此我们长期看好半导体设备及材料赛道，重点标的盛美上海/拓荆科技/华海清科/神工股份/和林微纳。
　　风险提示
　　宏观经济下滑，系统性风险；新冠疫情反复反弹的风险；5G手机和IOT产品出货量低于预期；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。