粤开证券-【粤开宏观】居安思危：从40个指标全面分析我国的经济安全-210711

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导读在百年未有之大变局的背景下，发展的安全性越来越重要，对国家安全的重视提高到前所未有的高度。

十九届五中全会提出“要统筹发展和安全，建设更高水平的平安中国”。

经济安全是国家安全的基础，是构建新发展格局的重要保障。

当前境外疫情形势仍复杂严峻，国际环境仍具不确定性，逆全球化和产业链供应链“去中国化”仍在延续，我国产业链供应链的风险依然存在。

居安思危，思则有备，有必要全面深入认识我国经济与产业的安全程度，明确未来政策的着力点，在后疫情时代强化经济安全。

本文从40个指标出发，梳理产业、粮食、能源以及战略性矿产资源、外贸、财政、金融等领域风险程度，以期推动各界共同努力促进中国经济发展的安全性。

我们深信，有党中央的坚强领导、有社会主义制度的优越性及新型举国攻关机体制，有全国人民的共同努力，中国经济的发展将更加安全。

摘要一、我国经济安全总体背景维护经济安全是国家安全的基础，与国际国内双循环一脉相承。

国内经济发展离不开对外开放的红利，但近三十年来，我国进口商品中，能源燃料、金属矿石、集成电路进口占比大幅上升，我国经济在关键材料领域对外依赖威胁到经济安全。

疫情冲击后全球生产、消费各环节，外需面临的不稳定性增大，各国对本国产业链供应链安全更加重视。

而对于我国经济安全战略而言，变的是外部形势，不变的是独立自主的中国特色。

在新发展格局下，提升自主可控能力成为主线，大进大出、原料市场两头在外的格局将进一步扭转。

二、我国经济安全具体情况分析经济安全内涵丰富，包括粮食安全、能源安全、产业链供应链安全和防范化解财政金融风险等方面。

我国经济安全形势在动态变化，数据分析难以一概而论。

产量、产值、资产等规模类指标显示经济安全已有保障，而涉及科技类、效率类指标显示安全尚有不足，有的风险敞口较高，有的风险敞口较低。

因此，要立足过去取得的成果，辩证分析各领域的安全垫与风险点。

粮食领域安全垫：当前基本实现口粮绝对安全，谷物基本自给。

我国人均粮食占有量达到478公斤，高于世界平均水平。

我国粮食单产显著提高，2020年我国大米、小麦单产均较世界平均水平高出50%以上。

我国谷物自给率超过95%，稻谷和小麦完全能够自给，确保口粮绝对安全。

粮食领域风险点：大豆进口依赖度高，种业农化技术有待提高。

我国人均耕地面积不足1.29亩，低于全球平均水平，要牢牢守住18亿亩耕地红线。

受限于此，目前我国大豆进口依赖度超80%，饲料用量供应保障不足，国际定价的粮食品种玉米、大豆价格波动较大，猪粮比过度下跌至预警区间以下，冲击农业畜牧业经营，触发国家被动收储。

农业产业链前端投入由海外大公司控制，种业是我国粮食生产的薄弱环节，我国种子企业市场分散，我国化肥、农药企业与国际相比差距都较大。

能源领域安全垫：当前能源结构优化、能源效率提高、新能源快速发展。

2012至2020年，能源消费年均2.8%的增长支撑了国民经济年均6.5%的增长。

2020年非化石能源占能源消费总量比重提升至15.9%。

受益于能源结构改善和能源效率显著提高，2012-2020年单位GDP能耗累计降低25%。

单位GDP碳排放强度较2005年下降超48%。

新能源汽车2020年新增量和保有量分别达111万辆和492万辆，均占全球总量一半以上。

能源领域风险点：石油、天然气自给率低，当前煤电为主的格局仍未扭转。

我国一次能源自给率为80%，略低于OECD国家平均水平。

石油自给率不足30%，天然气自给率不足60%，油气能源供需不平衡加剧。

我国作为全球煤电第一大国，发电效率较低，环保排放的压力较大，不利于碳达峰。

产业领域安全垫：工业门类齐全，高技术制造业壮大，国内增加值率提升。

2010年我国成为世界第一大工业国。

高技术制造业投资、工业增加值增速高。

我国在全球产业链中的地位发生变化，从低价值逐渐转向高价值，体现为国内增加值率指标的提升。

2020年我国货物出口占全球的份额进一步提升至14.7%，中国制造填补了全球生产缺口。

产业领域风险点：过早过快去工业化，质量、效益不足；参与全球价值链提高了中国产业体系的对外依存度，逐渐衍生出原料、市场“两头在外”的风险；上游原材料、核心零部件严重依赖进口，特别是矿石资源的供应安全性不足；先进工艺、工业软件依然薄弱，“瓦森纳安排”等技术清单封锁限制，导致核心技术受制于人等。

我国关键材料和关键零部件的自给率偏低，与2025年达到70%的目标仍有较大差距。

要加快实现科技自立自强，需依靠新型举国体制在关键领域加大投入集中攻关。

财政与金融领域安全垫：自然利率高、资产储备多、安全边际大。

据测算我国自然利率2-3%，我国实体经济基本面稳健，具备较高的正常货币政策的空间，为内外金融稳定提供了支撑。

2020年末，官方外汇储备资产已连续15年排名全球第一，是稳定人民币汇率的压舱石。

外债风险可控，外债偿债率、负债率、债务率均低于警戒线。

财政与金融领域风险点：宏观税负持续下滑，赤字扩大，隐性债务规模较大，财政可持续性面临挑战；居民与企业部门地产相关债务攀升，金融风险突出。

我国公共财政收入在2015-2020年连续6年均低于GDP名义增速。

财政赤字率不断扩大，2020年官方赤字率为3.7%。

2020年政府负债率攀升至45.8%，虽低于国际警戒线，但化解隐性债务的工作尚在推进。

2020年末房贷收入比为55.7%，家庭债务负担不断加大，房贷增速远远高于居民收入增长。

2021年是房企境内债、美元债到期高峰，需密切关注债务到期压力是否会演变为系统性风险。

风险提示：国际经贸摩擦加剧、指标口径不一致不可比。