申银万国期货-品种策略日报：镍&不锈钢-211202

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镍：镍价下跌。

基本面方面，镍板产量稳定，近期随着供电形势的好转，下游需求逐步回升。

镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体偏紧。

硫酸镍本周加工利润大幅下跌，已经接近镍铁加工高冰镍成本，如硫酸镍价格后期不能回升，短期纯镍价格上方压力将明显加大。

镍下游不锈钢消费近期回升不明显，叠加硫酸镍价格回落，镍价短期压力预计增加。

不锈钢：不锈钢价格上涨。

前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但近期随着电力供应形势好转价格有所回落。

不锈钢库存上周大幅走高，下游房地产低迷对消费的影响仍在延续。

利润方面目前304不锈钢利润持续回落，短期预计低位。

中长期看不锈钢供应预计继续增加，未来价格难以持续上行。