东兴证券-A股市场估值跟踪十六：上游资源品估值回升-220813

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　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　全球主要股指：海外、A股股指全面上涨，港股回落。涨幅来看，标普500（3.26%）、纳斯达克指数（3.08%）、中证500（2.40%）涨幅居前；港股股指中恒生科技（-1.49%）跌幅最大。估值水平来看，目前恒生科技、标普500、纳斯达克指数高于中位数，其他仍低于中位数；估值变化来看，美股股指PE（TTM）升幅较大，港股除恒生指数外均下降，其中标普500升幅最大（PE（TTM):7.49%/PB:2.97%），恒生科技降幅最大（PE（TTM）：-1.75%/PB：-1.58% ）。估值分位数中，标普500（上升22.79%）升幅最大，恒生科技（下降8.15%）降幅最大。
　　A股估值分位数较上周均上升。幅度来看，中证500升幅最大（PE（TTM)：1.80%/PB:2.26%），创业板指PE(TTM)升幅最小（PE（TTM)：0.15%/PB:-0.22% ）。本周沪深300、上证50估值收缩幅度较上周减小，其中上证50跌幅缩小0.69%（年初至8/12下跌15.27%），69.41%来自于估值收缩，其估值收缩幅度较上周收窄2.96%，沪深300估值收缩幅度较上周收窄0.19%。
　　行业估值：大类行业本周均上升，资源能源升幅最大，PE(TTM)和PB升幅分别为5.82%和5.87%，原材料、交运升幅居前，消费PE(TTM)和PB上升0.4%和0.3%，升幅最小。中信行业来看，25个行业PE(TTM)上升，27个行业PB上升，5个行业PE(TTM)下降，3个行业PB下降；行业PE(TTM)普遍回升，上游资源品抬升明显，其中煤炭（7.52%）、石化（4.95%）估值升幅处在前列；科技板块本周小幅回调，通信（-2.78%）、计算机（-0.77%）估值降幅居前。中游制造业回暖，机械（3.12%）、轻工制造（2.90%）、基础化工（2.59%）估值均上升。疫情反复背景下，食品饮料（0.27%）、消费者服务（-0.19%）消费板块表现也相对较差。
　　23个中信行业当前PE(TTM)估值低于历史中位数，19个中信行业PB低于历史中位数。PE(TTM)来看，当前值排名前三的行业是军工、农牧、消费者服务，排名后三的行业是银行、建筑和煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和电新，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。
　　风险溢价：A股主要指数风险溢价普遍下降，其中上证指数、中证500、上证50风险溢价分别下降0.13%、0.11%、0.11%，降幅居前，科创50上升0.03%，升幅最大。
　　风险提示：数据统计可能存在误差。