川财证券-消费行业点评：新中式烘焙品牌崛起，建议关注产业链相关企业-210708

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事件今日资本创始人徐新近日投资了新中式烘焙连锁品牌墨茉点心局。

泸溪河、虎头局渣打饼行等中式烘焙连锁品牌也纷纷获得融资。

其中虎头局在仅有4家门店时就获得了红杉资本中国和挑战者资本的投资，目前该品牌的估值已经高达20亿元。

点评我国烘焙食品消费空间增长大，人均消费低。

目前我国烘焙食品分为面包、糕点、蛋糕和混合甜点四大类型。

烘焙食品在欧美地区被当做早餐及主食，在亚太地区由于人们的生活习惯和饮食方式差异，烘焙食品通常作为点心食用而非正餐食用。

根据中国食品工业协会烘培专业委员会统计数据显示，2019年我国烘焙食品人均消费量约7.8千克。

尽管近年来中国烘焙食品人均消费量逐年增长，但与欧美等国相比仍有较大的差距，行业增长空间较大。

鲜食化和健康化成为发展的方向。

随着年轻消M者受国外饮食习T影响及城市生活节奏的加快，更多的年轻人选择便捷与营养健康的食品，而快速、方便的西式餐点就成了人们的首选。

目前我国有超过11%的国人选择在早餐时食用面包，仅低于选择食用包子的消费者数量。

国内烘焙市场处于快速发展阶段，烘培新产品呈现早餐化、鲜食化、健康化等趋势。

新中式烘焙品牌崛起,创新性断晶引领发展。

近年来一大批新中式烘焙品牌不断出现，井给烘焙市场带来全新的发展机遇。

新中式品牌以传统中式糕点桃酥为主，并不断开发酥松小贝、各式麻薯、冰淇淋泡芙等中西结合的产品。

通过现烤现卖的方式，使口感健康又新潮，且适应四季节令和不同人群的需要。

在宣传上，新中式品牌围绕新消费审美需求，以国潮原创为宗旨，进行年轻化的视觉设计和包装。

在品牌上，鲍师傅、泸溪河、墨策点心局、虎头局渣打饼行等一系列连锁品牌发展迅速，还涌现了诸如长沙的吴酥生、杭州的汪保来、六贤记，上海V申等网红品牌。

投资建议:我国烘焙行业市场空间广阔，且增长空间较大，其中中式烘焙品牌发展迅速。

我们认为只有将品质作为核心竞争点，摆脱网红标签，专注餐饮业务本身，不断完善自己的运营模式、管理制度以及经营思路，才能在激烈的竞争中获得长久发展。

建议关注产业链相关企业，相关标的:立高食品、南侨食品等。

风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动:下游需求低于预期。