中航证券-券商行业周报（2021年第二十五期）：严打证券违法活动，全面降准提振市场-210712

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市场表现：本期（2021.7.5-2021.7.9）非银（申万）指数-0.37%，行业排名18/28，券商Ⅱ指数+1.07%；上证综指+0.15%，深证成指+1.18%，创业板指+2.26%。

个股涨跌幅排名前五位：锦龙股份（+10.96%）、哈投股份（+8.36%）、东方财富（+5.96%）、红塔证券（+5.47%）、国盛金控（+3.43%）；个股涨跌幅排名后五位：长城证券（-2.51%）、华鑫股份（-2.15%）、华林证券（-1.65%）、第一创业（-1.51%）、华创阳安（-1.41%）。

核心观点7月6日，中办、国办公开发布了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。

《意见》提出了“到2022年，资本市场违法犯罪法律责任制度体系建设取得重要进展”和“到2025年，资本市场法律体系更加科学完备”两项主要目标，并主要从完善资本市场违法犯罪法律责任制度体系、建立健全依法从严打击证券违法活动的执法司法体制机制、强化重大证券违法犯罪案件惩治和重点领域执法、进一步加强跨境监管执法司法协作、着力提升证券执法司法能力和专业化水平、加强资本市场信用体系建设和加强组织保障和监督问责等七个方面详述了实现目标的具体路径。

《意见》是资本市场上第一次以中办、国办名义联合印发打击证券违法活动的文件，体现出监管部门高度重视打击证券违法活动，易会满主席在采访中也表达了坚决打击“伪市值管理”等违法行为的决心。

《意见》的印发，有利于保护投资者权益，推动资本市场高质量发展。

同时，也对券商等中介机构提出了更高的要求。

7月9日，中国人民银行发布公告，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

本次下调后，预计将释放长期资金约1万亿元。

国常会多次强调不会大水漫灌，此外，7月15日将有4000亿元MLF到期，8月和9月分别有7000亿元和6000亿元MLF到期。

因此。

此次降准预计将不会导致市场流动性大幅增加。

另一方面，本次全面降准预计将导致十年期国债收益率下行，促进债券市场上涨，同时，预计将在短期内会对股市产生提振作用，提升投资者市场风险偏好。

对券商经纪业务和投资业务均有一定利好作用。

建议关注业绩支撑下低估值的头部券商，如华泰证券、国泰君安等。

风险提示：监管加强、政策风险、市场波动。