上海证券-策略周报-210712

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上周市场评述上周上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.15%、1.18%、2.26%，沪深两市成交额为44,954.83亿元，环比上升13.45%。

申万一级行业中涨幅居前的是有色金属13.32%、电气设备6.90%和国防军工6.61%；跌幅居前的是休闲服务-4.95%、医药生物-4.15%和食品饮料-3.90%。

换手率居前的是电子4.72%、电气设备4.53%和有色金属4.21%。

本周行情展望本次降准后、我们将前期“经济复苏触顶、流动性稳定”的宏观场景，小幅修正为经济的韧性进一步增加；结构性紧信用、稳货币调整为稳信用、稳货币。

目前创业板、科创板对沪深300指数的PE估值倍率分别为5.54、5.47，明显低于2020年7月的高点14、12。

继续看好中小盘成长股。

重要新闻回顾央行超预期降准释放流动性1万亿（21世纪经济报道2021年7月11日）7月9日晚，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

组合表现跟踪上周我们的投资组合收益为9.43%，沪深300指数收益率为-0.23%，跑赢基准指数。

近一月以来我们的投资组合收益率为0.16%，沪深300指数收益率为-3.19%。

今年以来，我们的投资组合收益率为4.78%，沪深300指数收益率为-2.72%。

风险提示外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑。