中信期货-软商品策略日报：棉花外盘延续强势，内盘跟涨-220812

《中信期货-软商品策略日报：棉花外盘延续强势，内盘跟涨-220812（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-软商品策略日报：棉花外盘延续强势，内盘跟涨-220812（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　橡胶：区间波动未变
　　当前处于旺季前的淡季，国内经济氛围较差，但旺季并不能被证伪。叠加此前工业品的大幅下跌，品种高位风险都得到大幅的释放，而加息等利空预期已被市场预期到，并未出现超预期的结果，因此，阶段内，整体大宗处于震荡期，存在反弹的可能。橡胶受此影响，当前实则也处于震荡阶段。
　　操作策略：单边驱动不明显，以震荡对待，当前接近区间底部。
　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。
　　纸浆：近远强弱转换，基差修正逻辑仍会继续
　　供需逻辑上，针叶浆偏紧的格局依旧没有改变，美金盘的报价松动依旧未出现，下一个月度出现下跌的确定性也不高。因此，极高的进口价会支撑内盘期货与现货的价格、限制下行的空间。
　　操作策略：sp01以6350~6800区间双边交易。sp09以7250~6900区间偏多交易。
　　风险因素：大宗商品普遍大幅波动、下游持续涨价。
　　棉花：外盘延续强势，郑棉跟涨
　　天气升水/需求季节性转好利多价格，但持续性有待观察，本年度结转库存预计高企，新年度消费萎缩而供应增加，下半年棉花基本面较差，阶段性需求好转难改中期棉价走弱趋势。
　　操作：静待USDA报告出炉后再做方向选择。
　　风险因素：天气、宏观、政策。
　　白糖：巴西产糖进度加快，制糖比提升
　　7月下半月，巴西产糖量同比由负转正，产糖进度加快；7月份，国内现货销售较差，现货偏弱，期货小幅跟随外盘；短期看，国内现货偏弱，供需短期无太大矛盾，中期或受原油及宏观影响较大。
　　操作策略：逢高空。
　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。