华鑫证券-金融衍生品策略日报·鑫策-220811

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　　▌策略观点
　　本周三，上证指数早盘小步后撤，午后跌破五日均线后反抽。宁德时代、迈瑞医疗、爱尔眼科、亿纬锂能、智飞生物集体调整，创业板指下潜。截止收盘，上证指数跌0.54%，深证成指跌0.87%，创业板指跌1.34%，沪深300跌1.12%，上证50跌1.20%，中证500跌0.31%。两市上涨家数为2256家，低于上周均值2376家，高于前一交易日2178家。涨停家数为85家，高于上周均值72家，低于前一交易日87家。两市下跌家数为2412家，高于上周均值2355家，低于前一交易日2461家。跌停家数为6家，低于上周均值33家，高于前一交易日1家。北向资金为净流出62.36亿元，上周均值为净流出2.47亿元，前一交易日为净流出22.12亿元。两市成交额为9669.95亿元，上周均值为10370.09亿元，前一交易日为9533.01亿元。A股如期调整，目前跌幅可控。值得注意的是上证50指数再次接近新低，与此相对应的依然是中证500和中证1000指数的走强，风格割裂现象比较严重，由于目前场内存量资金博弈，且小市值具有更高的业绩成长预期，资金的偏好度短期难以扭转，因此我们认为此类风格特征有望延续。美国7月CPI数据见顶回落，通货膨胀数据降温，9月加息75bp概率大幅下降，与此同时，美股跳空高开，美国国债收益率大幅下降，这对于全球资本市场而言，都将形成利好。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：美国7月CPI不及预期，短期利好A股
　　（1）8月10日，IF、IH、IC合约持仓量分别为18.87万手、10.08万手、31.91万手，日环比变动为0.85%、7.61%和-0.33%；
　　（2）8月10日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-8.34点、-3.36点、-31.06点，较上一交易日变化-1.25点、-0.69点和1.02点。
　　操作建议：IF2208以低吸为主，支撑位4080点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率回升，指数或有反弹
　　（1）8月10日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.63、0.87、0.8、0.68，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）8月10日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.9%、17.7%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。
　　操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入一份300ETF购8月4200期权，并同时卖出一份300ETF购8月4300期权，单个组合最大收益为725元，最大亏损为275元；套保对冲策略：暂无
　　▌风险提示
　　1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。