财通证券-天准科技-688003-基于地平线的域控制器量产参考方案发布，加速进入智能驾驶领域-220811

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　　核心观点
　　天准科技基于地平线芯片，发布纯国产化的域控制器量产参考方案。2022年8月10日，天准科技微信公众号发布文章，宣布其与智能驾驶芯片公司地平线正式达成深度合作后，基于车规级AI芯片，研发面向前装量产的多芯片大算力域控制器，目前TADC-D52域控制器已正式点亮并开始对外销售，其包括水冷与风冷双版本，产品已率先实现全线国产化技术。
　　域控制器预计2022年三季度达到量产水平，算力达256TOPS。本次天准发布的域控制器TADC-D52，是基于地平线双征程？5芯片，核心算力达到100KDMIPS+256TOPS。主板嵌入高性能车规级MCU-芯驰E3640，可执行车辆规控和系统状态管理等关键任务。可满足高速、高架、城区NOP和NOA以及自主泊车等高等级自动驾驶应用场景的域控平台需求。整机完全满足车规要求，预计2022年第三季度实现大批量供货。
　　地平线智能驾驶芯片能力处于国产芯片第一梯队，天准科技作为地平线核心IDH合作伙伴将深入布局智能驾驶。重申我们此前在《智驾芯片群雄并起，自动驾驶方兴未艾》行业报告中的观点，大算力已经成为行业标配，本次发布的256TOPS算力域控制器，在行业中处于仅次于英伟达双Orin芯片（508TOPS）的第二梯队，同时地平线作为国产芯片厂商，在自主品牌定点中具有一定先天优势。未来天准将持续加大投入，深入布局智能网联领域，围绕智慧交通行业开发更多的产品和解决方案。
　　投资建议：公司通过工业视觉检测设备，向消费电子、PCB、新汽车、光伏、半导体等行业拓展，同时智能驾驶域控制器产品量产顺利，有望打开新的增长曲线。我们预计公司2022-2024年分别实现收入15.45、20.43、26.54亿元，实现归母净利润1.71、2.51、3.15亿元，对应当前PE估值分别为51x、35x、28x，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：智能驾驶域控制器产品发展不及预期风险；机器视觉相关业务发展不及预期风险；下游行业发展不及预期风险；宏观经济下行风险。