山西证券-食品饮料行业周报：建议持续关注白酒板块-211128

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核心观点市场方面，近五个交易日万得全A指数震荡盘整，累计小幅收涨0.52%。

食品饮料强势反弹，白酒板块情绪回暖。

此前市场的主要担忧在于消费税、疫情对需求的影响，目前来看，消费税政策仍未实际落地，市场对消费税的担忧逐步弱化，且疫情明显缓解。

短期建议关注年底经销商大会披露年度计划以及旺季备货等催化。

此外，最近调味品行业掀起涨价潮，成本压力有所缓解，提价带来业绩边际改善，从估值方面来看，大众品板块年初以来回调比较多，在涨价潮的催化下，板块有望迎来估值修复。

行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300下跌0.61%，收于4860.13点，其中食品饮料行业上涨2.50%，跑赢沪深300指数3.11个百分点，在28个申万一级子行业中排名第3。

细分领域方面，上周，食品饮料子板块涨跌不一，其中白酒涨幅最大，上涨4.75%，其次是黄酒（1.33%）、食品综合（0.43%）；调味发酵品跌幅最大，下跌4.63%，其次是乳品（-3.02%）、啤酒（-2.90%）、肉制品（-1.56%）。

个股方面，舍得酒业（20.11%）、梅花生物（14.24%）、龙大肉食（13.28%）、盐津铺子（13.21%）、酒鬼酒（9.52%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告（1）酒说报道，近日，四川省50强工业企业座谈会在成都召开。

宜宾五粮液集团有限公司相关负责人在会议上透露，1-9月，五粮液集团实现销售收入1069亿元，同比增长17%；实现利润总额246亿元，同比增长19%，“预期增长好于去年同期。

”在稳中有进的态势下，五粮液对四季度的冲刺很有信心：力争全年销售收入突破1400亿元、利税总额突破500亿元。

（2）酒说报道，近日，汾酒销售公司召开四季度营销工作会议，全面总结分享了汾酒营销改革的经验，布局规划了汾酒2022年营销发展的关键指标和重点目标，展望了汾酒营销十四五规划的奋斗方向。

投资建议1）行情延续波动，白酒中长期景气不改。

经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，提价缓解成本压力，且随着旺季的到来，业绩有望边际改善，布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。