宏源期货-炉料日评：终端需求待观察，炉料震荡运行-220811

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　　铁矿
　　10日，全国主港铁矿石成交66.00万吨，环比增8%。现货市场价格持稳运行，市场交投情绪尚可；贸易商报价积极性一般，多适价出货；钢厂按需采购为主。澳巴发运总量与上期基本持平，国内到港量增加，供给端相对保持稳定。需求方面，钢厂利润逐步修复，前期检修钢厂开始复产，上周铁水产量止跌回升至214.30万吨，较前期增加0.73万吨。库存方面，港口总库存持续积累，钢厂库存伴随补库行为出现回升。近期钢厂复产逻辑支撑矿价，上周成材需求恢复不佳，钢厂利润水平仍有限，铁矿难以走出独立行情，预计盘面震荡运行。
　　焦炭
　　10日焦炭市场稳中较强运行，第一轮焦炭涨价全面落地，涨幅为200-240元/吨。焦企利润稍有修复，开工意愿积极向好，开工率小幅上升，厂内多维持低位库存水平，焦企出货顺畅，原料煤成本支撑偏强，部分焦企有一定惜售意愿。钢厂方面，钢厂盈利修复，高炉复产增多，刚需回升，对焦炭的需求向好，积极补库。目前现货情绪尚可，盘面已提前反映两轮提涨，一轮提涨落地后，成材现货利润再次受到挤压，终端消费恢复仍有待验证，预计盘面震荡运行。
　　焦煤
　　10日国内炼焦煤市场偏强运行。市场方面，炼焦煤价稳中走强，主焦煤涨100-150元不等，部分煤矿暂以观望为主，产地寻货现象明显增多，但仍存担忧心态，当下焦企提产仍不及预期，原料煤实际需求边际未明显改善，下游市场仍是按需补库为主，短期炼焦煤市场稳中向好，部分煤种小幅上涨。价格方面，山西忻州气精煤现汇含税价1453元/吨，长治沁源低硫瘦主焦煤竞拍成交价较上期高价上涨180元/吨，乌海某大型焦企炼焦精煤招标成交价与上期持平。焦企利润部分修复，焦炭日均产量小幅回升，对焦煤需求好转，但上下游库存分化情况仍然存在，可见采购情绪有改善但仍然偏弱，矿山焦煤现货利润偏高，政策风险仍存，蒙煤仓单成本2250元，预计盘面震荡运行。