华福证券-食品饮料行业周报：适当降低短期业绩预期，行业长期景气度-210709

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投资要点：本周观点食品饮料板块连续多周表现弱势，白酒板块也波动较大，我们继续提示投资者注意白酒板块的短期投资风险。

从基本面上，白酒行业景气度较高，高端白酒打款发货秩序良好，渠道库存维持在相对合理的水平，飞天茅台、普五、国窖1573的批价维持在2800元、1000元、910元，高端白酒整体经营稳健；次高端白酒中，洋河的梦6+在省外保持较快的增速，酒鬼酒Q2业绩延续Q1高增长。

由于疫情影响，2020年大部分公司的销售费用投入、消费税都有一定减少导致利润增速较快，2021年基本恢复正常，我们提醒投资者适当降低业绩增速预期。

我们对高端白酒茅、五、泸保持推荐，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。

市场表现本周（2021.07.05-2021.07.09），中证白酒指数下跌3.14%；上证综指上涨0.15%；深证成指上涨1.18%；沪深300指数下跌0.23%；中证食品饮料指数下跌4.13%。

中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告【酒鬼酒】公告：2021H1业绩预告――公司预计2021年上半年度营收同比增长137%；归母净利润5.00-5.20亿元，同比增长170.96%-181.79%。

风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。