南华期货-南华宏观周报：国内国外两重天-220807

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（以下内容从南华期货《南华宏观周报：国内国外两重天》研报附件原文摘录）
　　核心观点： 　　本周我们聚焦国内外市场变化。海外方面，美联储鹰声阵阵，为市场预期泼了一盆盆冷水。同时美联储梅斯特给了降息条件指引，即通胀率回落至接近2%的目标。在这个说法推演下，假如美国PCE同比回落至3%以内视为接近2%的目标，根据当前的市场对美国未来通胀的判断，预期美联储降息将发生在明年三季度。 　　7月，非农就业新增52.8万，远超预期（25万）和前值（37.2万），失业率较6月下降0.1个百分点至3.5%，非农就业总人数为1.525亿。目前无论是失业率还是非农就业总人数均已恢复至疫情前（2020年2月）。总体来看7月非农报告表现非常优异，意味着当前美国经济较为稳健，美联储依然可以延续鹰派作风。 　　国内方面，7月底8月初，银行间市场利率再度下滑，目前DR001已经低于今年4、5月疫情最为严重期间水平，而DR007不仅如此，还靠近2020年疫情时期水平。我们认为该现象不能长久。 　　风险提示：疫情及防疫措施变化、全球风险事件传导