中泰期货-玉米及淀粉周度报告：市场压力仍未完全释放，短期玉米行情继续承压-220807

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　　报告概述
　　近期国内玉米市场未见明显改善。下游饲用需求不见好转，定向稻谷拍卖持续进行，中游渠道库存去化缓慢，巨量仓单玉米未被消化，进口谷物成本下移等，均对现货价格施压。也制约了期价上方空间。基于此短期连盘玉米行情，我们持谨慎看空观点。
　　同时，市场也存在一定潜在利多。国内东北玉米产区降水偏多，对玉米正常生长形成不利，存在一定减产可能性。同时北美玉米种植区域降水偏少，玉米生长优良率持续走低，USDA有可能因此在8月报告中下调单产预估。去年定向稻谷拍卖在8月份中旬停拍，若今年维持停拍时间不变，也将对国内谷物供需形势造成较大影响。因此建议关注8月中旬几大关键变量落地情况。
　　淀粉方面，企业加工利润持续恶化，淀粉开机率走低、产量下降，但淀粉库存下降速度仍偏慢，并未因供给大幅减少而出现明显降库存的现象。反映出淀粉下游市场疲软，需求不振。加上玉米价格维持弱势，带动淀粉期价走低。预计其短期将跟随玉米偏弱运行。
　　风险因素：定向稻谷拍卖政策变化，乌克兰港口粮食出口情况，产区不佳的天气对新作单产的影响等。