华鑫证券-食品饮料行业周报：稳中求胜-210712

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行情回顾：报告期内各大指数涨跌不一。

上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数涨跌幅分别为0.15%、1.18%、2.26%和-0.23%。

申万28个一级行业指数中，涨跌幅排名前三的分别是有色金属（+14.03%）、电气设备（+7.16%）和化工（+6.94%）；后三位的是休闲服务（-4.91%）、食品饮料（-4.38%）和医药生物（-4.05%），食品饮料跑输沪深指数4.15个百分点。

各子板块涨跌不一，涨跌幅排名前三的分别是软饮料（+1.11%）、黄酒（-2.37%）和白酒（-3.59%）。

行业及上市公司信息回顾：宁夏国家葡萄与葡萄酒产业综试区即将挂牌；现代牧业：2025年奶牛将增加到50万头；重启超高端战略，山西汾酒推3000元级新品；新乳业预计2021年上半年盈利不少于1.43亿元；中国飞鹤收购小羊妙可100%股权，加码在羊奶粉产业链的布局；蒙牛增持中国圣牧，控股达29.99%。

本周观点：板块近期调整幅度较大，在估值回落的过程中，可寻找低估值优质标的适时进行布局。

白酒板块虽仍处于历史高位，但估值较年初已逐步回落，高端酒需求稳健，次高端白酒仍保持弹性，行业整体基本面景气度不减。

啤酒已进入加速升级时期，企业纷纷推出高端产品拉升产品结构。

据Euromonitor数据，2014-2020年中国中高档啤酒销量由972万千升提升至1,338万千升，CAGR为5.5%，预计2025年中高档啤酒销量将达到1,593万千升。

建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括一、二线白酒龙头、啤酒、保健品、休闲食品等，比如贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、汤臣倍健、百润股份、绝味食品等。

风险提示：新冠疫情导致消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。