华泰期货-聚烯烃周报：台海事件影响边际减弱，关注反弹机会-220808

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃周报：台海事件影响边际减弱，关注反弹机会》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　8 月聚烯烃有去库预期，但进口窗口对价格压制力度大；原油在短时间出现的快速回落带动化工系走低，但台海局势的影响在边际减弱利好，建议逢低做多。 　　核心观点 　　市场分析 　　基差方面，本周五 LL 华北基差+30，PP 华东基差+80，和上周比大幅度走强。生产利润及国内开工方面。油制 PE 及油制 PP 维持深度亏损，PDH 制 PP 生产利润处于盈亏平衡线附近，限制国内聚烯烃装置提负空间。本周卓创 PE 开工率 79.7%（-2.1%），PP 开工率 80.0%（-1.8%），总体开工率仍偏低。非标价差及非标生产比例方面。HD 注塑-LL 价差在小幅回落后重新上升，HD 注塑有望继续上涨提负，LL 排产回落。而 PP 低融共聚-PP 拉丝价差偏高，PP 拉丝排产亦回落。 　　进出口方面。本轮聚烯烃进口窗口压制线对聚烯烃价格压力非常大，目前 PE 在进口窗口已回缩至略关闭，PP 进口利润快速萎缩，后续关注低价美金货的冲击持续力度。下游需求方面。PE 下游，农膜开工率本周 28%（+3%）仍季节性低位；包装膜开工率59%（+0%），持续同比低位，总体 PE 下游有所补库，但订单回升仍慢。PP 下游，塑编开工率 45%（+1%）维持同比低位；BOPP 开工率 57%（+2%），塑编开工率和 BOPP开工率未见好转，需求同比三年最差。 　　库存方面，本周五石化库存 66 万吨，较上周五+6 万吨。同期偏低水平。而社会库存总体呈现震荡下跌，补库意愿出现，亦进入周期性的生产旺季，关注补库持续性。 　　策略 　　（1）单边：8 月聚烯烃有去库预期，但进口窗口对价格压制力度大；原油在短时间出现的快速回落带动化工系走低，但台海局势的影响在边际减弱利好，建议逢低做多。 　　（2）跨期：观望。 　　风险 　　原油价格波动，下游补库持续性，台海事件恶化。