万联证券-互联网传媒行业周观点：海外上市数据审查监管趋紧，平台经济禁止经营者集中首案落地-210712

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行业核心观点：上周传媒行业（申万）下跌2.21%，居市场第24位，跑输沪深300和创业板指数。

中报预告进入密集披露期，关注中报行情（有望超预期、悲观预期落地）。

龙头个股回调充分，当前已有较高估值性价比，建议充分关注。

投资要点：互联网应用：1）2021年6月抖音及其海外版TikTok以超过6500万下载量，蝉联全球移动应用下载榜冠军。

Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger进入TOP5，抖音继续享受短视频流行红利。

2）网信办通报下架“滴滴企业版”等25款APP。

除主App、小程序等入口外，滴滴旗下全数应用遭下架。

3）市监总局禁止虎牙斗鱼合并。

市场监管总局依据反垄断法，决定依法禁止此项经营者集中，这也是平台经济领域禁止经营者集中第一案。

4）国家网信办拟对赴国外上市做出规定，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。

5）B站团队就其品牌建设思考、游戏业务、商业广告业务、直播业务建设进行分享交流。

团队注重年轻的属性，服务于健康增长。

游戏：2021年6月36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,吉比特雷霆游戏（一念逍遥、摩尔庄园）、完美世界（梦幻新诛仙）等上榜。

共36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近22.4亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的38%。

其中，6月雷霆游戏收入环比激增143%，收入同比涨12倍。

由于《摩尔庄园》手游上市火爆，以及年初推出的《一念逍遥》表现稳健，6月雷霆游戏收入环比激增143%，达到去年同期的12倍，首次跻身中国手游发行商收入榜第6名。

投资建议：1）游戏领域，Q1多数厂商受去年高基数影响营收有所下滑，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股，推荐完美世界、吉比特。

2）持续推荐细分赛道龙头分众传媒（新经济客户融资强劲营销预算充足，分众的投放价值愈发被认可-高议价能力打开提价空间、多层次客户需求拉动-经营不受单一行业变化扰动，向上周期中利润增长弹性大）、芒果超媒（线下实体娱乐成为业务新增长点，并充分显示内容IP的商业化能力；季风剧场5月24日成功实现破圈拉动，多元化精品剧集不断上线中；《哥哥的滚烫人生》正在录制，有望成年内爆款）。

3）低估值、基本盘稳固，围绕大屏入口打造内容、广告、电商等新增量的新媒股份。

风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。