万联证券-策略跟踪报告：中观行业景气度观察之周期行业-220809

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　　周期行业处于景气底部：截至7月末，周期行业指数当月全线下跌，银行行业指数当月跌幅（-9.31%）居首。
　　房地产：国房景气指数二季度持续下行，商品房成交额略有回升。6月国房景气指数当月环比下跌0.21%，延续今年以来的下跌趋势；6月商品房销售面积累计同比下跌22.20%，环比上涨1.40%，为2021年来首次环比上涨；二季度房地产开发投资同比负增长，6月当月同比下跌9.41%，仍处于2021年7月以来的下跌趋势中；6月房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积累计同比下跌34.42%/2.80%/21.50%，仍处于2021年以来的下跌趋势中。
　　建筑装饰：二季度基建加速，地方政府专项债券发行额环比一季度大幅增加68.02%，基础设施建设投资6月累计同比为9.25%，“稳增长”力度加码；目前处于消费淡季，二季度平板玻璃、水泥产量进一步下跌，6月平板玻璃/水泥产量月同比下跌0.10%/12.90%，目前处于景气底部；二季度建筑及装潢材料类商品零售类值环比一季度降幅有所收窄，6月建筑及装潢材料类商品零售类值当月同比下跌4.90%。
　　银行：固定利率同业存单利率保持低位。7月23日同业存单到期收益率1年/6月/3月周环比分别下跌10bp/12bp/5bp，持续下行。4月全国首套房贷利率/全国二套房贷利率环比分别下跌17bp/15bp，房贷利率呈现下降趋势；1年期MLF期利率维持低位。
　　非银金融：宏观环境改善，二季度保单件数和保险金额增速扩大。二季度保单件数累计环比增速为5.23%，上半年保险金额累计同比为46.69%，增速扩大，为近四年的最高水平；宏观环境改善叠加情绪转暖，A股交易愈加活跃。沪深两市换手率6月环比分别上涨36.95%/29.81%。6月新增投资者数量为133.03万人，环比增加10.62%，总体而言二季度新增投资者数量较一季度有所回落。沪深两市成交额中枢不断上移，6月日均成交额抬升至1.1万亿元，环比增加31.54%。
　　风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异