美尔雅期货-PVC周报：PVC基本面未好转，反弹高度承压-220807

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　　供给端：短期供给端变化不大。电石开工环比提升，但多数复产电石炉还在恢复中，电石货源紧张状况暂时依旧存在。PVC生产企业开工变化不大，近期接单一般，部分生产企业仍面临一定的销售和库存压力。。
　　需求端：下游整体需求一般。需求端仍处淡季，下游新接订单不佳，短期下游开工难有明显提升，并且下游制品企业有一定成品库存，因此维持刚需采购，远期关注“金九银十”补库需求。
　　库存端：中游库存小幅去化。本周PVC偏弱震荡，终端维持刚需，市场库存偏高，华东及华南仓库总库存略降。
　　基差端：基差小幅缩小。本周期现同时下行，基差小幅扩大，盘面小幅贴水。
　　策略：PVC前期交易宏观预期，情绪消化后上回归基本面暂时未看到明显驱动，需求端未有明显好转，供给端减量有限，社会库存延续高位，周五晚地产出台纾困利好消息，对建材板块有一定刺激，但一旦利好预期消化，回归现实，PVC可能再度下行。远期一方面看常规季节性旺季，另一方面看行业亏损上游减产。
　　风险点：原油煤炭大幅回调、地产持续性走弱。