金信期货-PTA·周度报告：宏观背景转场，成品油终坠落-220807

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　　从原油方面看，供应端，OPEC+小幅增产，低于市场预期，但利多有限；需求端，在旺季不旺后，后续成品油需求有望进一步转弱。金融属性方面，美国7月失业率和非农就业人数大超市场预期，部分削弱了市场对于加息放缓和降息的预期。
　　从石脑油和PX方面看，石脑油裂解价差受益于原油大幅下挫后的让利，有所修复；PX方面，成品油裂解价差大幅下跌，亚洲调油经济性跟随回落，亚洲PX开工有望回升，带动PX加工费向下修复。
　　从供需方面看，涤纶长丝和聚酯瓶片需求分化，聚酯和PTA开工劈叉，带动PTA大幅去库，支撑PTA加工费维持高位，但PTA整体产能充裕，对于加工费扩张不宜过度乐观。
　　整体来看，作为波动根源的原油在需求压力逐步加大的背景下，继续向下寻找新的支撑的可能性较大；聚酯负荷回升支撑PTA加工费维持高位，关注后市PTA负荷是否会跟随回升。展望后市，WTI或向下冲击（60,70）美元/桶成本区间，PTA或向下冲击4600元/吨。
　　操作建议
　　中线空单持有。
　　风险提示
　　俄乌冲突进一步恶化；新的地缘冲突发生；国内外经济超预期复苏